包租公 收租 中美貿易戰 樓市 月費模式 消費 股價 iPhone 微軟 Adobe 壞賬

全球進入收租為王年代 新型「包租公」投資秘技 | 微軟 | Adobe

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【包租公】不經不覺已屆12月,再過四星期就告別2018年。2018年環球資產市場上過天堂再落地獄,實體經濟開始蕭條。

撰文:Smart ED編輯部 | 圖片:新傳媒資料庫、unsplash

展望2019年,經濟下行壓力猶在,惟上市公司本業採取月費模式,其股價表現有力逆市稱王。

中美爆發貿易戰;加上樓市開始回調,本地消費能力開始萎縮,高端消費行業備受考驗。

像周大福(01929)管理層已直指零售市道有放緩跡象。 又例如蘋果公司(美股代號:AAPL)推出最新款iPhone的銷售不如預期,除缺乏石破天驚的嶄新功能外,更重要是新iPhone售價動輒逾萬元;加上經濟週期下行壓力明顯,環球消費者在大破慳囊前會再三考慮。

這些奢侈品股股價跑輸大市,蘋果股價較歷史高位下跌23%,大幅跑輸道瓊斯工業平均指數。

週四(11月29日)道指收報25,338點,較歷史高位下跌約6%;至於周大福股價近乎腰斬,股價較年內高位累跌40%。

另一邊廂,採取月費模式的上市公司將會成為逆市寵兒。

一旦採取這個收費模式,用戶鮮有終止合約,像商戶也不會貿然撤出租用已久的舖位。 雖然名目不同,但本質上和「包租公」般定期收租毫無分別。

故2019年環球股市其中一個趨勢,為進入「收租為王」年代。 除客戶黏性高外,這個模式還有多個好處。

客戶通常以信用卡每月扣錢,基本上沒有壞賬問題;相反,如果仍採取銷售模式,軟件公司的壞賬風險難以避免。

此外,每逢推出新一代軟件,客戶必會因應經濟週期作出購買決定。

倘遇上經濟下行週期,客戶必定會拖延相關開支;反觀以月費模式,軟件更新換代,同時上調月費;即使客戶不甘心,也會乖乖找數。

由於月費模式好處甚多,軟件公司紛紛更改收費模式,例如微軟(美股代號:MSFT)、Adobe(美股代號:ADBE)、Salesforce.com(美股代號:CRM)均是箇中的佼佼者。即使早前美股出現急跌,這些股份股價均處於相對高位。

月費模式例子俯拾皆是,例如電子遊戲公司也推出月費計劃,用戶只要支付月費就可以任玩大部分的遊戲。

即使是最傳統的新聞業,也靠這種收費模式救全家。像紐約時報公司(美股代號:NYT)近年採取數碼訂閱策略,現時來自數碼訂閱的營業額佔比達24%。年至初至今股價累升43%,月費計劃功不可沒。

在2019年環球經濟前景不明的情況下,相信這些採取月費模式的股份可獲更多投資者關注。不過,如果要更穩陣,只能投資傳統收息股,如「兩電一煤」。

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本週市場焦點難免是「習特會」,究竟中、美元首能否借這次會面,將雙方的分歧收窄?

撰文:潘家榮|圖片:unsplash、新傳媒資料室、中新社

寄望能舒緩貿易戰

最理想的當然是談判成功,中、美貿易戰正式停戰,互相撤回加徵關稅的決定。

但以現時雙方的取態,要這麼快便傾妥,似乎不大可能。

唯有寄望雙方在框架上達成一些協議,至少令貿易戰對立情況稍為舒緩,這樣亦可以「收貨」。

最怕的是雙方各不相讓,拍枱鬧翻,對市場來說一定會是一個衝擊。

不過這個情況的可能性並不大,若果不是有心商談,又何需重啟談判?

所以一定程度的成果相信總會有,筆者對此次會面的成效亦較為樂觀。

一方面雖然美國總統特朗普給人的印象,是作風十分強硬和朝令夕改。

但他骨子裏是一個生意人,很多時所做的只是一些談判技巧,為自己取得更大的利益,而不是要存心談判不成。

大市企穩24,900點

另一方面,雖然市場普遍對於此次會面不敢存有太大期望,坊間亦不見很多人熱中在會議前博有好消息出現,但指數卻偏偏可以保持強勢。

就算早前有好幾次遇上美股急跌,港股亦能化解危機,由大幅低開變成倒升。

而最近亦能重上月初高位,證明市底確實不弱,所以筆者對「習特會」的成果偏向樂觀。

當然,看法歸看法,做法還做法,正如筆者一向說,與其分析那麼多,倒不如跟從市況走勢,再順勢而行。

儘管出現非常利好的消息,但怎可肯定市場不是早反映好消息?

或者就算出現不如人意的消息,又是否代表一定會跌?應該不一定吧。

所以無論雙方談判結果如何,還是等下週一(12月3日)看看市場怎樣反應才作定論。

策略上,自從大市在11月初企穩24,900點的好淡分界線之上,筆者開始逐步加貨建倉,至今總算有少少「賺頭」。

但是看見近日個股走勢,升的多數都是一些早前跌得多的大價股,而那些較大市早升上來的強勢股,這幾天也只不過在高位浮沉,不算十分亮麗。

新好淡分界線26,200點

既然不是賺得很多,未有緩衝(buffer)在手,暫時不太適宜加注上去,以免貪勝不知輸。

所以還是先以不變應萬變,保持現有貨底便算,觀望下週「習特會」後市場反應,才再作決定。

至於向下風險方面,由於新的好淡分界線已調高至26,200點附近,不用等大市跌回24,900點才開始避險,相信讀者也不希望這樣。

現時可以用期指26,200點水平,作為大市是否仍然安全的指標;若然未有失守,便不用太過擔心,可以繼續「坐貨」。

相反,若然期指失守26,200點水平,便要提高警覺,首先不要再加碼股票。

其次,手上的股票以11月中附近的低位,作為止賺或止蝕位,跌穿了便減。

這樣應可確保無論出現甚麼情況,都不會有甚麼大礙吧!

編按:潘家榮為成家博客(Homeblogger)導師,富昌證券業務部高級副總裁。2009年於一次窩輪牛熊證大型模擬比賽獲得公開組亞軍,以不足一個月時間,將50萬元翻六倍化成324萬元。

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