華為事件發酵 港股單邊跌市 恒指將見……|傅允軒

華為事件發酵 港股單邊跌市 恒指將見……|傅允軒

投資】內地股市下跌,加上華為CFO孟晚舟被捕一事暫未見明朗化,市場恐中美關係會再度緊張,港股半日曾跌近500點。本刊專欄作家傅允軒指,美方善變仍屬最大變數,隨時會重演單邊跌市的情況。
撰文:Smart ED編輯部|圖片:華為官網、中新社、新傳媒資料室

華為創辦人任正非女兒、華為副董事長兼財務總監(CFO)孟晚舟(Wanzhou MENG)涉嫌違反美國對伊朗的制裁令,於本月1日被捕,而保釋聽證會則延至當地時間周一(10日)再審議。

隨著華為事件持續發展,中美兩國關係再度緊張。

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圖片:華為官網

中國外交部副部長樂玉成週日(12月9日)緊急召見美國駐華大使布蘭斯塔德(Terry Branstad)。

據中國外交部的公布,樂玉成向美國駐華大使表示,中方或有進一步措施,視乎美國之後的行動而定。

市場恐雙方爭拗再升級,港股半日表現不佳,一度下挫近500點。

本刊專欄作家傅允軒指,「習特會」後仍未除不明朗因素﹐美方善變仍屬最大變數,跌市難免隨之波動。

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圖片:中新社

單邊跌市 隨時重演

中美貿易戰休戰,一度成為環球股市大升的藉口,惟不明朗因素並未消除,美方善變,始終屬於最大變數,股市難免隨之波動。

筆者早前指出,不認為「習特會」有特別意義,除了因為美方善變外,亦因市場對中美雙方達成某程度協議早有預期,但說到要從根本性的解決問題卻不容易。

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只是市場的利好反應,比筆者預期的更為短癮,僅在高位徘徊兩天便告回落,後抽回試50天線。

所謂90天的休戰限期,換個角度來看,就是說美國將原先向內地商品開徵新關稅的日期推遲90日而已。

假設其他因素沒變,理論上大市從本週一(12月3日)開始,會將9月4日至11月30日的走勢再重演一片。

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從過去90天尋啟示

所以投資者只要將當前價格跟90日前作過對比,自然知道市場對未來有甚麼看法,毋須妄自猜測。

舉例說,9月6日(距離2019年1月1日的原設加徵關稅日117天)恒生指數收報26,974點 ,如果其他因素不變,那本週三(5日) (距離最新加徵關稅日即2019年4月1日同樣是117天) 的恒指收市價,理論上也會是26,974點。

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以此為基準,如週三恒指收高於26,974點,自然反映市況向好;相反,如週三恒指收低於26,974點。

除了反映港股這幾個月來市底偏淡,亦有可能反映市場預期中美雙方在4月1日之前談不攏。

而實情是,週三恒指收市報26,819點,出奇地跟9月6日的收市價十分接近。

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本來無甚啟示,但在週四(6日)早市傳出華為太子女孟晚舟被捕的消息後,立即震散全球股市。

而孟晚舟被捕的時間更是上週六(1日)上午,即「習特會」舉行之前。

港股轉眼已回試26,100點水平,那是9月低位所在,反映在出了這個消息之後,市場都不看好接下來的中美交涉。

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短期波動可以不理

問題是,一天半天的升跌,並不能完全反映大戶們的看法,尤其是在出了壞消息的前題下,股市有向淡反應,可以是大戶沽,也可以是散戶沽,較難分清大戶手影。

週四期指由頭跌到尾,但未平倉合約總數只是輕微增加,淨數更不增反減,反映大戶並沒有落力追沽造淡。

若到某一天,市場在無甚消息下,恒指持續地偏離90日前的水平,那才具有較大的啟示作用。

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簡單來說,恒指9月份的牛皮水平是在26,000至27,000點,呈大型上落格局,理論上12月走勢亦會相近,都以上落市為主,因投資者對中、美會否在4月1日停戰,仍然處於靠估階段。

要重申,筆者不是說90日前的走勢,對今天的升跌有啟示而照跟,而是反過來用某段時間內的股市表現,跟90日前作過比較,從而推敲市場對後市的看法。

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如果大戶預期中美談判沒有進展,那10月 (距離加徵關稅日不足三個月) 的單邊跌市,有可能會在明年1月重演,所以明年1月的表現,對後市將會甚為關鍵。

投資者不應著眼於一則半則的消息 (不論好壞),而是要看整體市場在某段時間內的表現。

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