小心美國加息 有數得計 港股隨時再跌1,500點

小心美國加息 有數得計 港股隨時再跌1,500點

美國時間週三(12月19日)美國聯邦儲備局舉行議息會議,市場估計加息機會高達78%,意味2018年將會加息四次。不過,頭三次美國加息,港股都出現調整,如這個韻律歷史重演,下週港股隨時出現震盪,投資者要高度戒備。 受訪者Dr. Ng指出,踏入2018年每逢聯儲局加息,恒生指數都必然出現調整。

撰文:張健華|圖片:新傳媒資料庫、unsplash

聯儲局分別在3月21日、6月13日及9月26日加息。如再和期內恒指表現比較,定必發現恒指拾級而下的韻律。

原來在3月21日至6月12日期間,恒指跌1.4%;由6月13日至9月24日,恒指再跌11.6%。由9月26日至今,恒指累跌5.1%。 單純根據這些資料,已可總結出美息愈加港股愈跌的現象。

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如以上述三段期間的跌幅平均數推斷,估計恒指將會再跌6%。 現時12月加息呼聲高,倘上述走勢歷史重演,估計2018年底、2019年初恒指大有機會再跌1,500點。

今次議息會議公布的會後聲明,將揭示未來美息走向路線圖,如2019年繼續加息,近日炒停止加息的投資者必定失望而回,恒指回落也順理成章。

即使聯儲局顯示利率正常化告一段落,長線而言,投資者也不應該高興,因為這意味美國這個全球增長火車頭將無以為繼。

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倘美國市民最終因經濟放緩而減少消費,也非內地製造業之福,中資股的企業盈利前景難以看好。 當中資股仍然主導恒指,前者佔恒指比重高達50%;加上部分國策不利企業盈利,相信從2018年年底至2019年,恒指持續呈現彈散市格局。

提起中資股,不得不提佔恒指比重達10%的騰訊控股(00700)。 因為早前內地成立網路遊戲道德委員會,市傳共有20隻遊戲送交審議,更有指騰訊部分遊戲送交審批,奈何集團已經否認。

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圖片:新傳媒資料庫

即使騰訊將遊戲送檢及獲得通過,究竟遊戲可否獲准商業化?現階段也未有相關消息。

所以投資者也不宜過早興奮,因為股價隨時會走相反方向。 現時距離2018年最後一個交易日僅兩個星期時間,倘眼光獨到,已經賺到不錯利潤,絕不宜作戰至最後一刻。

相反,在美國加息後港股例淡的大形勢下,要在短時間內收復失地,難過登天。投資者倒不如暫作壁上觀,待踏入2019年後再作部署。

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騰訊音樂已向美國證券交易委員會遞交了上市申請,公司擬於週三(12月12日)在紐約證券交易所掛牌上市,估值將達到220億至250億美元,較之前報道的250億至300億美元估值有所下調。

撰文:SmartED編輯部|圖片:新傳媒資料庫、unsplash

騰訊音樂對騰訊控股影響微

中國泛海證券投資部副總裁洪龍荃(Larry Hung)指,騰訊音樂在美國上市對騰訊控股(00700)影響不大,因為在過往騰訊業務分拆中,股價也沒有出現正面因素,甚至可以說是負面。

他說,騰訊估值高位約在360至370水平,而低位則為250;他估計騰訊2018年底前,會在300至330位置浮動居多。

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至於騰訊音樂的投資價值,《經濟一週》專欄作家、輝立証券及輝立資本管理董事黃瑋傑,在《經濟一週》專欄《環球廣角鏡》中,有以下分析:

根據騰訊音樂更新後招股書,公司擬發行8,200萬份美國預託證券(ADS),每份ADS發行價區間定為13至15美元,募集資金10.66億至12.3億美元;據悉其國際發售反應良好,首日已獲足額認購。

招股書顯示,騰訊控股(00700)是騰訊音樂最大股東,持股佔比59%,其他股東包括亞洲投資管理公司太盟投資集團持股9.6%;國際在線音樂平台 Spotify(美股代號:SPOT)持股8.9%;中投中財基金管理公司持股7.1%。

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與Spotify交叉持股

騰訊音樂又與Spotify交叉持股,持有Spotify的2.5%股權。上市前,騰訊音樂還接受了華納和索尼兩家唱片公司入股。

據介紹,騰訊音樂囊括了酷狗音樂、酷我音樂、QQ音樂三大在線音樂平台,以及在線卡拉OK社交社區全民K歌、音樂現場直播平台酷狗LIVE與酷我LIVE。

目前,QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌是內地前四大音樂流動手機應用程序(App)。

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其中,QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂於內地在線音樂行業用戶分額超過90%;而全民K歌在網絡K歌行業用戶分額接近90%。

截至2018年6月30日,騰訊音樂總月活躍用戶數超過八億戶,用戶日均使用時長超過70分鐘。

早在2011年,騰訊音樂就開始進行版權布局。目前,騰訊音樂囊括了包括環球、華納、索尼、英皇及華誼在內的多家唱片公司版權,而一些熱門音樂綜藝節目的歌曲授權也成功拿到。

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截至今年6月,騰訊音樂擁有2,000多萬首歌曲的版權,是內地最大的歌曲庫,壟斷了業界超過90%的唱片資源,超過行業第二位三倍之多。

騰訊音樂收入來源,主要為在線音樂服務和以音樂為核心的社交娛樂服務。

在線音樂服務主要為用戶付費訂閱服務,而以音樂為核心的社交娛樂服務則包括K歌、直播等社交性業務。

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作為首家盈利的在線音樂平台,騰訊音樂過去兩年業績增長迅猛。其2016年總營業收入為43.61億元人民幣,利潤為8,500萬元人民幣;2017年,其總營業收入達到109.8億元人民幣,利潤為13.19億元人民幣。

今年前三季度,騰訊音樂實現營業收入135.88億元人民幣,已超越去年全年;淨利潤為27.07億元人民幣,是去年全年利潤的兩倍。

在線音樂付費率僅3.8% 不過,其在線音樂付費用戶數只有2,490萬戶,付費率僅3.8%。

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在低付費率情況下,在線音樂服務收入佔總收入比例僅為29.6%,而社交娛樂服務收入佔比卻高達70.4%。

其在線音樂服務付費率明顯低於其他在線娛樂方式,例如2017年在線視頻付費率為22.5%;手機遊戲的付費率更高達30.5%。

所以,有分析認為,騰訊音樂仍有增長空間。 根據市場調研機構艾瑞諮詢的統計數據,2017年內地在線音樂泛娛樂市場總規模達到約330億元人民幣,預期至2023年市場規模將增至2,152億元人民幣,年複合增長達36.7%。

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編按:以上資料僅供參考,一切以相關機構最新公佈資料作準。

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