12月恒指高低位已見 「大陰燭」阻港股進一步反彈

12月恒指高低位已見 「大陰燭」阻港股進一步反彈

【恒指】一年一度的中央經濟工作會議(中經會)召開,惹來市場對內地減稅的憧憬,港股在上週一(12月10日)下試25,570點低位之後,大部分時間向好,至上週五(14日)方見拋售壓力,在週線圖月初錄得的「大陰燭」力頂之下,有礙大市進一步反彈。

撰文:傅允軒|圖片:新傳媒資料庫、unsplash

這裏所說的「大陰燭」,跟10月上旬的「大陰燭」互相呼應,無論從型態上抑或價格上,均在相近的水平。

而本枝「大陰燭」的收盤價26,063點,比10月那枝「大陰燭」的收盤價26,572點還要低,並非利好現象。

「習特會」之後,市場大部分時間均在26,500點以下徘徊,跟11月份所徘徊的水平相若,反映市場對中美和解並不抱有期望。

本來沒有期望便沒有失望,但在華為「太子女」孟晚舟獲准保釋,以及美國總統特朗普頻頻「落咀頭」,不停放風中美有望和解的背景下,大市仍然反應不大,便顯得有點不尋常。

恒指 大陰燭 港股 反彈
【恒指】圖片:新傳媒資料庫

美股現熊蹤特朗普知痛

當中,美股表現更是令人憂慮,三大指數的波幅,自10月以來便持續高企,正正就是熊市的特有表現。

筆者常說,美股下跌利好中港股市,因美國一般選民,不一定能看懂失業率、非農數據的意義,但股市的升跌就肯定能夠讀懂。

恒指 大陰燭 港股 反彈
【恒指】圖片:unsplash

美股的好壞其實就等如特朗普搞事的本錢,是故美股強勢不再,中港股市反而有望喘穩。

觀乎美股最近兩個月的走勢,確有搖搖欲墜的味道,這能解釋為何特朗普近日忽然友善,直令港股在10月過後立即止跌。

然而,如果美股的調整不是普通的跌,而是「散」,那就另作別論。

因為最恐怖的跌市,不是人為造落的跌市,而是欲救無從,市場對好消息沒有反應的跌市。

關於這點,特朗普本人可能已經嗅到燶味。

波幅所限不宜追市

所以筆者認為,中、美在2019年3月1日之前,確實有機會達成和解協議(至少在表面上),因為「針拮到肉已知痛」,繼續玩下去對雙方都沒有好處。

恒指 大陰燭 港股 反彈
【恒指】圖片:unsplash

雖然市場如何演繹是另一回事,但筆者相信如果中、美能夠達成初步和解,最低限度對短期後市會有利好刺激。

由於美方向中國商品加徵關稅與否尚存變數,市況最有可能發展成大型上落市的格局;除了有關中、美和解的消息之外,其他消息都不容易成為市場衝破阻力,又或跌穿支持的理由。

12月恒生指數波幅在幾天之內已達1,690點,跟11月全月波幅1,831點相差無幾,亦跟9月的1,812點相若。

除了某些波幅特別強勁的年份(如1999、2000年科網熱,以及2007、2008年次按爆煲及金融海嘯)外,近年波動最大的12月,波幅也不過7%左右。

恒指 大陰燭 港股 反彈
【恒指】圖片:中新社

本月恒指波幅已達6.37%,根據往年慣性,有機會已見全月高低位,如果恒指在本月再有機會上衝27,000點水平,應該選擇離場觀望;因有關中美摩擦的消息面,雖然傾向出現轉機,但礙於波幅所限,高位追入的風險不低。

相反,若指數下試週一低位25,570點附近,基於港股估值相對外圍吸引,淡友到時應該收斂。

恒指 大陰燭 港股 反彈
【恒指】圖片:新傳媒資料庫

延伸閱讀:渣打2019年投資展望 環球經濟衰退機會30%

渣打香港財富發表2019年投資展望,報告指,2019年環球經濟增長放緩,整體投資市場不理想。2019年環球經濟出現衰退機會為30%,而中美貿易戰將會影響全球經濟發展。

撰文:亨利 | 圖片:新傳媒資料庫、unsplash

環球經濟增長將會放緩

渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝接受傳媒訪問時表示,2019年環球經濟增長將會放緩,衰退機會為30%。

雖然,從美債數據暫中,我們未能看到經濟已經步入衰退周期,但該風險稍為上升。

他建議投資者首先可以減持股債比例,同時加持現金水平,耐心等待入市時機,即是股債市場更為明朗之時。

渣打 香港財富 2019年 投資 環球經濟 增長 放緩 中美貿易戰 美股
圖片:unsplash

他續指,2019年股市將波動不斷,美股單日2%至3%波幅或成常態,但明年美息加息兩次之後將見頂,該行仍看好美股。相反,該行則相對看淡歐元區。

港股方面,今年恒指波幅達約9,000點,波動性或延續至明年,但明年底有望有較好的表現。

渣打 香港財富 2019年 投資 環球經濟 增長 放緩 中美貿易戰 美股
圖片:新傳媒資料庫

美元或會繼續上升10%

匯價方面,渣打香港財富管理投資顧問董事趙海珠接受傳媒訪問時指,美元短期內或會繼續上升10%,但息口見頂,中長線而言,美元回軟機會偏高。

另外,人民幣則波動性較高,今年波幅達7,400點子,預期明年中美貿易摩擦,會持續影響人民幣走勢,或會持續弱勢,但有望收窄波動性,回歸穩定及合理的水平。

延伸閱讀:2019趨吉避凶要睇 滙豐列明年十大風險預測

投資】2018年即將過去,今年環球經濟風險大增,除了中美貿易戰外,還有什麼是投資者應該要留意之處?滙豐環球研究發表最新報告,列出2019年十大風險,包括貿易緊張、歐羅區危機2.0,以及美國聯儲局繼續加息等。投資者想在2019趨吉避凶,一定要睇!

撰文:浩德  | 圖片:unsplash

滙豐環球研究報告十大風險如下﹕

歐羅區危機2.0

經濟意外下跌是主要風險,歐盟主要機構領導層或可能出現變更。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash

貿易緊張

G20後的中美貿易談判仍存不確定性,世貿爭議及英國脫歐的問題令情況複雜。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash

氣候變化

極端的天氣事件或造成更多破壞。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash

美國企業利潤率下降

美國企業的利潤率處高水平,市場共識預測會進一步上升,但工資增長、貿易關稅及財務成本,均可能令企業成本上升。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash

新興市場改革

仍對新興市場維持審慎的看法,若新興市場開始專注於結構改革,以應付失衡情況,未知能否提升生產力及改善效率。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash

歐洲央行新非常規政策

歐羅區增長放緩,核心通脹維持低企,歐央行或重啟QE。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash

槓桿風險

美國非金融機構負債長期處高水平,平均信貸評級大幅下滑,上升中的槓桿及資金成本上升風險,令再融資面對挑戰。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash

聯儲局繼續加息

滙豐預測直至明年6月,聯儲局再加息三次,但核心通脹等因素或令聯儲局改變立場。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash

信貸拋售風險

互惠基金及交易所買賣基金面向較多零售投資者,或加大拋售情況。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash

固定收益波動性回歸

環球央行保持利率低企,但全球儲備流動縮減,趨勢或會改變成為風險。

2019, 滙豐, 滙豐環球研究, 報告, 十大風險, 貿易緊張, 歐羅區危機2.0, 加息
圖片:unsplash