騰訊滙豐幾時回勇 2019年3大投資主題搶先睇

騰訊滙豐幾時回勇 2019年3大投資主題搶先睇

投資】2018年接近尾聲,股市雖然較年初下調了不少,但筆者相信反而是入市良機,並持續看好三大板塊,包括消費、醫療保健,以及科技行業。
撰文:Smart ED編輯部|圖片:unsplash、photoAC

這三類行業都享有結構增長,而拋售潮並沒有改變其增長前景,因此筆者認為可以選擇性地增持一些有高回報潛力的優質股份。

首先在消費方面,隨著內地人均收入上升、中產階級冒起,對生活的要求亦日益講究,消費升級成為了一個吸引的長線主題。

而令筆者最感興趣的是無形的消費服務,即日常娛樂如旅行、電影、遊戲等。消費者願意在這些方面花費享受,成為了消費行業結構性增長的主要原因。

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圖片:unsplash

醫藥行業擁正面因素

其二是創新的醫藥和醫療保健公司。內地的藥品市場已漸漸從純粹的仿製藥,轉向更多的研發和創新。

醫藥行業正享有幾項有利因素,包括受到國家政策支持;大量人才從西方國家回歸,從而推動行業發展,以及國家食品藥品監督管理局正在簡化審批和臨床試驗的過程等。 最後在科技行業方面,筆者看見互聯網和軟件行業有不俗的機會。

對於互聯網公司來說,由於價格已下調不少,估值正浮現吸引水平。

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而且互聯網公司仍然享有結構性的利好因素,原因是大眾已漸漸養成網購的習慣,互聯網公司可從中受惠,並且較不受到宏觀經濟的影響。

在軟件方面,雲端運算更是一項令人振奮的結構性增長概念,內地企業將更多的預算撥到科技的維護和儲存。

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而基於訂閱收費模式的基端服務供應商,愈來愈受到市場歡迎,這些供應商擁有穩定而可靠的收入,而隨著雲端、大數據的發展,能夠把握機會的企業,將會迎來結構性的增長。

回顧2018年,雖然中央起初對美國的強硬貿易言論感到措手不及,惟最近已採取了一系列財政和貨幣刺激政策。

這些政策並非各自行事,而是都能夠互相補足,例如放寬貨幣政策能刺激經濟活動、降低稅收則進一步鼓勵消費市場,長遠而言對股票等風險資產都起了重大的支持作用。

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內地股市長期前景樂觀

總括而言,筆者對於內地股市的長遠表現仍然抱持樂觀態度,特別是經過近月的拋售之後,很多股份看起來更具有吸引力。

身為長期投資者,筆者傾向以企業的五年預期回報模型來審視前景,而目前這些企業經已發放入市的信號。

對於具有多年投資視野的投資者而言,這是一個相當重要的考慮因素,並應該藉此調整投資組合。

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延伸閱讀:12月恒指高低位已見 「大陰燭」阻港股進一步反彈

【恒指】一年一度的中央經濟工作會議(中經會)召開,惹來市場對內地減稅的憧憬,港股在上週一(12月10日)下試25,570點低位之後,大部分時間向好,至上週五(14日)方見拋售壓力,在週線圖月初錄得的「大陰燭」力頂之下,有礙大市進一步反彈。

撰文:傅允軒|圖片:新傳媒資料庫、unsplash

這裏所說的「大陰燭」,跟10月上旬的「大陰燭」互相呼應,無論從型態上抑或價格上,均在相近的水平。

而本枝「大陰燭」的收盤價26,063點,比10月那枝「大陰燭」的收盤價26,572點還要低,並非利好現象。

「習特會」之後,市場大部分時間均在26,500點以下徘徊,跟11月份所徘徊的水平相若,反映市場對中美和解並不抱有期望。

本來沒有期望便沒有失望,但在華為「太子女」孟晚舟獲准保釋,以及美國總統特朗普頻頻「落咀頭」,不停放風中美有望和解的背景下,大市仍然反應不大,便顯得有點不尋常。

恒指 大陰燭 港股 反彈
【恒指】圖片:新傳媒資料庫

美股現熊蹤特朗普知痛

當中,美股表現更是令人憂慮,三大指數的波幅,自10月以來便持續高企,正正就是熊市的特有表現。
筆者常說,美股下跌利好中港股市,因美國一般選民,不一定能看懂失業率、非農數據的意義,但股市的升跌就肯定能夠讀懂。

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【恒指】圖片:unsplash

美股的好壞其實就等如特朗普搞事的本錢,是故美股強勢不再,中港股市反而有望喘穩。

觀乎美股最近兩個月的走勢,確有搖搖欲墜的味道,這能解釋為何特朗普近日忽然友善,直令港股在10月過後立即止跌。

然而,如果美股的調整不是普通的跌,而是「散」,那就另作別論。

因為最恐怖的跌市,不是人為造落的跌市,而是欲救無從,市場對好消息沒有反應的跌市。

關於這點,特朗普本人可能已經嗅到燶味。

波幅所限不宜追市

所以筆者認為,中、美在2019年3月1日之前,確實有機會達成和解協議(至少在表面上),因為「針拮到肉已知痛」,繼續玩下去對雙方都沒有好處。

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【恒指】圖片:unsplash

雖然市場如何演繹是另一回事,但筆者相信如果中、美能夠達成初步和解,最低限度對短期後市會有利好刺激。

由於美方向中國商品加徵關稅與否尚存變數,市況最有可能發展成大型上落市的格局;除了有關中、美和解的消息之外,其他消息都不容易成為市場衝破阻力,又或跌穿支持的理由。

12月恒生指數波幅在幾天之內已達1,690點,跟11月全月波幅1,831點相差無幾,亦跟9月的1,812點相若。

除了某些波幅特別強勁的年份(如1999、2000年科網熱,以及2007、2008年次按爆煲及金融海嘯)外,近年波動最大的12月,波幅也不過7%左右。

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【恒指】圖片:中新社

本月恒指波幅已達6.37%,根據往年慣性,有機會已見全月高低位,如果恒指在本月再有機會上衝27,000點水平,應該選擇離場觀望;因有關中美摩擦的消息面,雖然傾向出現轉機,但礙於波幅所限,高位追入的風險不低。

相反,若指數下試週一低位25,570點附近,基於港股估值相對外圍吸引,淡友到時應該收斂。

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【恒指】圖片:新傳媒資料庫