社交媒體與程式交易興起 成就今天變種熊市｜投資｜美股
變種熊市？
筆者認為，現在美股所處階段有兩個可能性。
第一個可能性，眼前這個所謂熊市不是熊市，而是一個較大的調整。
另一個可能性，這個跌市確實是熊市，但卻並非道氏理論裏所載的傳統熊市。
以上兩個可能性均指向同一結論 : 我們不能以既有的傳統熊市認知，來分析當前市況。
雖然美股暴升暴跌，確實符合熊市獨有特質，但社交媒體與程式交易的興起（當然還得配合一個愛玩 Twitter的美國總統），都增加了市場的波動性，這些都超出了當年道氏理論創立時的認知。
道指關鍵仍為250天線
說到底，美股後市的最終關鍵，在於本欄上星期所說的，能否盡快收復250天線。
以2015年8月的大跌市為例，道瓊斯工業平均指數也曾經跌破上升軌，並在短期間內下跌一成，期間大幅波動，惹來熊市疑雲。
但在短線震盪之後，道指不久已回復平穩，最終「雙底」回升，其後兩年升了50%。
今次道指在12月上旬再度下破250天線後，同樣在短時間內急跌10%，終在超賣下，引發週三（12月26日）的大幅反彈。
要說熊市已至，還得看較後時間指數後抽250天線時的表現。
如果美股的長期牛市真要結束，接下來應該還有漫漫長路，要斷定是否熊來了，沒有必要急於一時。
至於港股，恒生指數在12月11日之前大概已見了全月高低位，這點本欄在12月15日已作過講解。
外圍股市在上週一（12月17日）之後全面向淡，道指期間更一度大跌10%，但恒指的反應已相對冷靜。
箇中大概格局，在歷年12月的波幅統計數據中都可以找到端倪。
相對強勢 絕對弱勢
然而，美股淡勢繼續為後市構成不明朗因素，雖然12月期指結算仍然力守早前低位，好友大戶托市意圖明顯，但在力托過後，2019年1月的後市同樣難捱。
原因之一，是港股走勢雖然相對外圍股市較佳，但亦僅限相對而已，恒指月線圖全月仍錄得「烏雲蓋頂」偏淡訊號，不利後市。
其二理由，週線圖在2018年12月上旬的「大陰燭」，繼續為大市構成阻力，在其力壓之下，港股在2018年1月仍然難以反彈。
12月13日，大市就曾試衝26,500點關口不果，明顯仍受制於該「大陰燭」之下，所以在消化該批沽盤之前，1月後市難有好表現。
日線圖最近的阻力以25,900點作為參考，該位現為10天線與50天線所在，週四（27日）港股反彈，就曾於此關遇阻，基於不進則退的原理，短期策略仍以候反彈造淡較為划算。
