【經一專欄】與其預測末來 不如了解市場現況 投資三個階段 賺錢欲速則不達

【經一專欄】與其預測末來 不如了解市場現況 投資三個階段 賺錢欲速則不達

經一專欄・投資】文學家王國維名作《人間詞話》的不朽名言:「古今之成大事業、大學問者,必經過三種之境界。」套用在投資上,其實同樣適用。
第一境界是意志:「昨夜西風凋碧樹。獨上高樓,望盡天涯路。」立志獨上高樓,提高眼界,痛下決心,誓成大願。

第二境界是堅持:「衣帶漸寬終不悔,為伊消得人憔悴。」奮鬥連連,屢屢碰壁,疲累憔悴不堪,卻不捨不悔,堅持下去。

撰文: 吳瑞麟(美股隊長) |圖片:unsplash

歷經試煉智慧昇華

第三境界是頓悟:「眾裡尋他千百度,驀然回首,那人卻在,燈火闌珊處。」歷經試煉,稜角磨平,智慧昇華,便會發現大道所在。
用股票投機為例:第一階段,在於立志成長,脫離「請問股評人有甚麼心水股票,三日可升十倍?而且要立刻『開車』喔!」的散戶行列。
第二階段,是懸樑刺股,博覽群書,盡攬名家招式,看似得心應手,遇神殺神,直至忽然倉位急速爆炸,惘然若失,迷失股海。

第三階段,則是牛熊輪迴無數次後,忽然明瞭,最後「死角」的所在。
以一顯淺例子,說明常人思想的死角。

經一專欄 市場現況 投資 賺錢 欲速則不達
經一專欄・投資】歷經試煉,稜角磨平,智慧昇華,便會發現大道所在。

請在三秒內回答以下問題:「有兩名交易員,過去兩年,回報如下:阿醒先賺40%、後蝕20%;阿純連續兩年,每年僅賺10%。兩人相比,誰成績較好?」可能直覺會告訴你,當然是阿醒秤先,即使輸回部分,賺頭蝕尾,必大幅跑贏!

隨便心算,加40減20,相對10加10,最多打和。「不過無理由吖,賺過四成噃!」正所謂「大話怕計數」,因為真相,往往非常殘酷:阿醒回報為1.12(1.4×0.8),即賺12%;阿純回報是1.21 (1.1×1.1),即賺21%。

龜兔賽跑,阿純回報竟拋離阿醒近倍!

上述道理,靈感來自美國價值投資宗師、連股神畢菲特亦推崇備至的馬克斯(Howard Marks)新作《掌握市場週期》。
馬克斯1969年出道,1995年自立門戶,避過科網股災、金融海嘯,並於市場極度恐慌時大手吸納,技驚四座,現管理資產逾千億美元。

經一專欄 市場現況 投資 賺錢 欲速則不達
經一專欄・投資】馬克斯1969年出道,1995年自立門戶,避過科網股災、金融海嘯,並於市場極度恐慌時大手吸納,技驚四座,現管理資產逾千億美元。

基金名家傳授心法

《掌》書有數個要點,愚見值得深研:
(一)市場、經濟週期必然發生,「多頭市場接下來是空頭市場,但是繁榮和泡沫之後接下來是傷害更大的蕭條、崩潰和恐慌」 ;
(二)有能力了解週期趨勢變化,是投資人莫大的優勢;

(三)與其預測末來,不如用心了解市場處於週期的甚麼位置,以及那個位置意味著未來市場將出現怎樣的波動,並於積極型或防禦型投資上,作出取捨。
馬克斯快將退休,現將畢生投資經驗、分析心法,傾囊相授。
讀者若想學習環球頂級基金名家法門,非《掌》書莫屬。

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