【經一專欄】內地及德國製造業同見收縮  美股重越牛熊分界線

【經一專欄】內地及德國製造業同見收縮 美股重越牛熊分界線

經一專欄・牛熊分界線 】美國政府早前停擺,暫時停止公布經濟數據,後陸續補發;從中可見,當地經濟有放緩跡象。近日環球經濟數據同樣令人極為擔憂,但美股指數走勢卻見改善,後市操作策略如何?

撰文:美股隊長|圖片:unsplash

2018年12月美國零售(扣除汽車銷售)月跌幅為1.8%,創自2009年以來的最大跌幅;1月工業生產總值下跌0.6%,遠遜預期的0.1%增長。

此外,ECRI每週領先經濟指數(ECRI weekly leading index)四週平均值按年下跌4.75%,跌幅跟2010年歐債危機爆發時相若,顯示美國經濟或有急速放緩之虞。

除了美國之外,其他各國的數據更見疲弱。

 經一專欄 內地 德國 製造業 美股 牛熊分界線
經一專欄・牛熊分界線 】ECRI每週領先經濟指數(ECRI weekly leading index)四週平均值按年下跌4.75%.

經濟數據觸目驚心

1月內地及德國的製造業採購經理指數(PMI)皆低於50,製造業同見收縮。

另據美國權威研究機構Ned Davis Research的環球衰退機率指標(Global Recession Probability Indicator) ,全球陷入衰退的機率高達93.12%。

縱然經濟數據噩耗連連,美股卻自聖誕節低位大幅反彈。

標準普爾500指數,自年初至週一(2月18日)執筆時,升幅達11.66%;更值得關注的是,標指已收復200天移動平均線。

具經驗的美股投資者,當知200天線乃美國市場的牛熊分界線。

根據Pacer ETFs 的研究報告,1954至2017年間,標指高於200天線時的年率化回報為10.8%,遠高於全程持有的7.53%達三個百分點。

相反,標指跌破200天線,每多為美股步入熊市的徴兆。

回顧自1980年以來,美股六次跌幅逾20%的熊市,當中絕大部分損失,均於指數跌破牛熊分界線後出現(見下表)。

從統計可見,200天線為美股牛熊分界線,並非空談,亦足證近日美股走勢,初見改善。

進取型的投機者,現時以約25至35%的資金入市,誰曰不宜?

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經一專欄・牛熊分界線 】標指跌破200天線,每多為美股步入熊市的徴兆。

如接連得手,倉位淨值上升,再適時投入更多資金,即先射子彈,後射炮彈,為穩中求進之法。

然而筆者會傾向等待標指10週線升越40週線後,才改變自去年第四季以來一直採取的防禦型打法。原因包括美股升幅已巨,極需消化升幅;宏觀經濟數據,嚇破肝膽。

此外,市場對於中美和解、聯邦儲備局降息、內地寬鬆信貸,期望極高,萬一實際結果不如預期,或觸發調整。

參考1998及2015年的走勢,標指首次重越牛熊分界線後,會有機會再次重探前底位,價格劇烈震盪。

是故傾向謀定而後進,寧失先機,亦不願冒上大幅虧損的風險。