美債不爆全賴掩眼法|傅允軒專欄
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10年期美債經過6月的盤整,孳息率在最近一星期突破上升,直上3月的高位。能夠左右美債趨勢的,就只有大國對美債的倉位變動,一個月後,讀者可能又會看到某些國家大幅減持美債的消息。
大國減持美債,有些人可能會跟政治扯上關係,但其實在通脹年代減持債劵,只是一個極其正常的操作,未必跟政治有關。
環球一體化的解體會刺激通脹,這是美國心知肚明的,就連美國聯邦儲備局自身都在進行縮表。
透過通脹削債
縮表的目的,是以遏抑通脹命題,這亦是美國可以堂而皇之地說出口的理由。
然而,事實上,在這個理由之外,縮表或許亦是聯儲局看淡美債之下的措舉。
為甚麼聯儲局會看淡美債 ? 其實只要認清現實,不難發現美國所舉的債項,根本是沒有可能還清的。
當一隻股票爆炒至一個程度,正正常常的經營,所賺取的盈利永遠都無法追上股價,市場會稱之為泡沫。
圖片來源:patreon@EDfattogether