拆解美國IP巨頭業績 透視IP產業鏈發展變化｜封面故事
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提到IP，美國無疑是全球最具代表性的市場。從迪士尼到華納兄弟探索（Warner Bros Discovery，美股代號：WBD）、再到康卡斯特（Comcast Corporation，美股代號：CMCSA）旗下的環球影業，孕育了從米老鼠到超級英雄的無數經典角色與故事。它們長期主導全球票房，並滲透到串流平台、遊戲、周邊商品乃至主題樂園體驗，構築出一條龐大而持續增值的產業鏈。
美國IP模式的獨特之處，在於能將一個角色或一部電影，延展成完整宇宙，進一步衍生電視劇、遊戲與商品，最後再落地到主題樂園和消費場景，形成「從銀幕到現實」的循環。這種IP全面變現的邏輯，使樂園成為最持久的現金牛，也讓美國娛樂產業始終立於全球之巔。
IP最堅固的現金牛
若要理解IP如何成為可持續的資產，主題樂園是一個最佳切口。迪士尼2025財年第三季度財報顯示，包含樂園與體驗的部門營收，年增8%；營業利潤達25.2億美元，其中美國本土樂園獲利大增22%，佛羅里達的華特迪士尼世界更創下季度新高紀錄。數字顯示，樂園是將影視角色變為現金流的管道。
