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驚人反彈難維持 切勿留戀過氣股王|潘家榮

專欄

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本欄早於1月中的文章已提到,當恒生指數出現終極「黃金交叉」,即50天線升破250天線,大部分時間都會先出現回調,要跌至50天線以下才再定後向。讀者聽筆者說了數個星期,雖然沒有新意,但經過2月的調整,恒指反覆跌了超過2,000點,最近真的跌至50天線之下。

恒指自從2022年10月31日,大市由低位14,597開始,短短三個月內抽升超過8,000點,升幅超過五成,的確非常跨張。

而當中最熱炒的股票,都是先前跌得最殘,由高位跌了很多的股票,很多都是讀者最關心的,上一個牛市的升股,他們跌得多,彈得亦快,隨時在兩個月期間,便由低位升了一倍。

當然升幅大,皆因他們基數低,本身由8元跌到2元,再由2元升上4元,升幅也是一倍,但仍跌了一半。

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(圖片來源:unsplash@bady)

回顧歷史透視未來

不過,下一轉讀者是否仍然買這些?為此筆者又做了些統計,統計歷年來的「股王」,在熱炒的那一個牛市過後,經歷完大跌,再在下一個牛市的表現。

筆者主要分了四個時間:

(A)由牛市高位跌至熊市低位(A)的跌幅;

(B)大市出現終極「黃金交叉」前,個股反彈的最高位(B),跟低位比較的升幅;

(C )大市終極「黃金交叉」後,個股一年內的最高位C跟B比較;

(D )整個牛市最高位(D)跟B比較的升幅;

如圖表所示,因為基數低,他們普遍在最初的一段,都彈得非常急,由低位升了48%至139%不等,平均都有89%。

不過這種驚人的速度較難維持,在其後的一年,就算用這一年的最高位計,都是較B平均升24.92%而已;如果用上整個牛市計,雖然都有升幅,始終都是牛市,其最高點都只是較B平均升了76.56%。

而真正能在下一個牛市再升破上一個熱炒的牛市頂,就只有吉利汽車(00175)和舜宇光學科技 (02382)而已(比亞迪股份(01211)是沉寂了逾10年,到2020年才再開車)。

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(圖片來源:新傳媒資料室)

總括而言,「過氣股王」在下一個牛市較初段都仍然有升幅,但絕對不是上一個牛市最當旺的那種勢頭。

如果有得選擇,讀者應該希望2007年的那個牛市,是揸思捷環球(00330),而不是電訊盈科 (00008);2014年是揸銀河娛樂(00027),而不是中國人壽(02628);2020年的那段升浪是揸科技股,而不是吉利股份吧!

所以,筆者仍會選擇強勢股,目的是坐新一輪的「股王」,而非上一個牛市的「股王」了。

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圖片來源:新傳媒資料室, unsplash@bady