驚人反彈難維持 切勿留戀過氣股王｜潘家榮

恒指自從2022年10月31日，大市由低位14,597開始，短短三個月內抽升超過8,000點，升幅超過五成，的確非常跨張。

而當中最熱炒的股票，都是先前跌得最殘，由高位跌了很多的股票，很多都是讀者最關心的，上一個牛市的升股，他們跌得多，彈得亦快，隨時在兩個月期間，便由低位升了一倍。

當然升幅大，皆因他們基數低，本身由8元跌到2元，再由2元升上4元，升幅也是一倍，但仍跌了一半。

回顧歷史透視未來

不過，下一轉讀者是否仍然買這些？為此筆者又做了些統計，統計歷年來的「股王」，在熱炒的那一個牛市過後，經歷完大跌，再在下一個牛市的表現。

筆者主要分了四個時間：

（A）由牛市高位跌至熊市低位（A）的跌幅；

（B）大市出現終極「黃金交叉」前，個股反彈的最高位（B），跟低位比較的升幅；

（C ）大市終極「黃金交叉」後，個股一年內的最高位C跟B比較；

（D ）整個牛市最高位（D）跟B比較的升幅；

如圖表所示，因為基數低，他們普遍在最初的一段，都彈得非常急，由低位升了48%至139%不等，平均都有89%。

不過這種驚人的速度較難維持，在其後的一年，就算用這一年的最高位計，都是較B平均升24.92%而已；如果用上整個牛市計，雖然都有升幅，始終都是牛市，其最高點都只是較B平均升了76.56%。

而真正能在下一個牛市再升破上一個熱炒的牛市頂，就只有吉利汽車（00175）和舜宇光學科技 （02382）而已（比亞迪股份（01211）是沉寂了逾10年，到2020年才再開車）。

總括而言，「過氣股王」在下一個牛市較初段都仍然有升幅，但絕對不是上一個牛市最當旺的那種勢頭。

如果有得選擇，讀者應該希望2007年的那個牛市，是揸思捷環球（00330），而不是電訊盈科 （00008）；2014年是揸銀河娛樂（00027），而不是中國人壽（02628）；2020年的那段升浪是揸科技股，而不是吉利股份吧！

所以，筆者仍會選擇強勢股，目的是坐新一輪的「股王」，而非上一個牛市的「股王」了。

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