上市21週年 7大原因 你應該長揸港交所|李聲揚

上市21週年 7大原因 你應該長揸港交所|李聲揚

今年是港交所(00388)上市21週年,不少朋友有點詫異,認為其歷史比想像中短。的確,恒生指數已面世差不多60年、恒生銀行(00011)上市都近50年,港交所上市歷史卻比盈富基金(02800)更遲。無論如何,就讓筆者帶讀者重溫當年今日的港交所,然後看看有甚麼啟示。

撰文:君子馬蘭頭 – Ivan Li 李聲揚|圖片:新傳媒資料室

先說當年,2001年公司收入20億元;純利7億元,全年派息0.33元。當年大市日均成交才82億元,現在往往一隻股票成交都過100億元! 而2020年公司收入168億元,純利115億元,全年派息8.17元;日均成交是1,300億元。 股價方面,當年港交所沒有公開集資,但以介紹方式上市,每股3.88元(配合公司的「生發發」編號)。

當年那些老牌經紀全部有股份,若沒有沽出,現在個個已發達。現時股價近460元,是當年的百幾倍。 當中有何啟示?以下簡單說明。

1. 做莊真好:

古語有云the house always win。

賭場就是酷殘的數學遊戲,港交所被稱為「香港最大賭場」,發達是必然。但事情倒沒這樣簡單,馬會是賭場,但港交所只是每次交易拿你一點甜頭,並不和你對賭,比較似荷官。荷官也好搵,但並不是發過豬頭。

2. 壟斷真好:

港交所致富之道另有原因,就是官方容許的壟斷。 美股的成交額遠高於港股,但港交所的市值,卻比得上紐約交易所母公司(ICE集團)和納斯達克交易所,全因食水很深。

香港只此一家,不用像紐約交易所要和其他公司爭生意。

3. Scalable真好:

甚麼是Scalable?筆者在Patreon中曾提過搞交易所買賣基金(ETF)的貝萊德(BlackRock),港交所也是如此。

例如開快餐店,做多10倍生意,食材成本也倍數上升,廚師也要多請幾個。但港交所之類的,成交額多10倍,成本不用怎樣上升,頂多是IT的投資多一點。 看看21年來,港交所的收入「只是」升8倍,純利卻升16倍。換句話說,純利率是愈來愈高。

4. 祖國真好、印錢真好:

港交所的生意愈做愈大全因兩個原因。

首先是中資公司來上市,當年大市一日成交才82億元,現在一隻騰訊控股(00700)也不只了。 至於成交大升的另一個原因,當然是全球「印銀紙」,股價升得高,成交也自然大。

況且游資氾濫,不買股票,難度放銀行被通脹侵蝕?

5. 股息真好:

很多人輕視股息的重要性,港交所現時每年派息8元以上,若果當年有買入港交所,等於每年派的股息高於股民的買入價。

當年買10萬元,現在每年派幾次10萬元,回報十分驚人。

6. 利潤升真好:

正因為港交所生意強勁,派息又好,股價自然像火箭般上升。

7. 坐定定真好:

即使是「股王」,也少不免隨大市下跌,有時更是全無原因。例如蘋果公司(Apple)在2018年曾一季跌三成;騰訊當年更下跌45%,通街說「股王」不再、騰訊玩完。

金融海嘯時港交所股價由250元跌到50元,不是跌兩成,是跌剩兩成;光是2018年,港交所也由300元跌至200元。想說的是,甚麼「止蝕系統」肯定幫股民沽出,然後令人錯失之後升浪。

同樣地,當年港交所一上市股價已升幾倍,3.88元買入的,10元怎也沽走吧?結果最後錯失100倍的升浪。所以股票,是要坐的。

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