中國奧園股息率逾五成 中長線可望升7成兼極具防守性|聶Sir

投資

內房板塊雖然有因為房企併購貸款不計入「三條紅線」消息而注入「強心針」,並見部分央企及國企正多方接觸核心城市的優質項目,仍無助扭轉內房股表現;但就中長線投資價值而言,卻是難得一見的趁低吸納良機。

筆者認為,主要於內地從事物業發展及物業投資業務、植根廣東、聚焦粵港澳大灣區;同時布局中國華南區域、華東區域及環渤海地區的中國奧園 (03883)較值得留意。

估值低具防守性

集團於2020年的每股股息折合為0.915元,相對1月17日收報1.49元,股息率高達61.4%;即或撇除特別股息折合為0.131元,每股股息仍有0.784元,股息率仍有52.62%,證明此股現處極高防守性。

於2021年9月9日發布的2021財政年度之中期報告顯示,截至去年6月底資產淨值約183.77億元人民幣,折合約221.26億港元,配合兩次配股集資金額約2.7億元。

而截至2021年12月底已發行股數約29.66億股,計出每股淨值折合為7.7983元,相對17日收報1.49元,市賬率為0.19倍,遠低於1倍反映就基本面而言現價偏低。

(圖片來源:新傳媒編輯部)

保守分析股息率參考

截至2021年6月底倒數12個月的股東應佔溢利約55.8億元人民幣,相對截至去年6月底的已發行加權平均股數約26.97億股,每股盈利折合為2.4909元,對比1.49元之市盈率為0.6倍。

另可留意集團於2011至2020財年,每股股息介乎0.052至0.66元人民幣 (未有計入特別股息),平均值為0.228元人民幣;於2020年為0.66元人民幣,是期內最高。

至於上述每股盈利為2.4909元,參考2019至2020年股息支付率,預算於2021年約30%,計出每股股息為0.7473元,相對現價1.49元,計出股息率高達50.15%。

參考上述每期最高股息率為介乎10.99%至12.81%,平均值為11.81%,遠低於上述的50.15%,還未考慮到2020年每股股息折合為0.915元,相對現價1.49元為61.41%,較上述的50.15%高逾10%。

故此保守分析股息率不少於25%,相對上述每股股息為0.7473元,計出每股合理值為2.99元,較1.49元之潛在升幅為1.01倍。

2021年6月2日,集團股價高見9.11元 (為2021年最高價),之後不斷反覆向下,較去年12月30日和今年1月3日最低收報1.36元,約七個月累跌逾八成五。

現報1.49元較上述的1.36元高出9.56%,少於一成反映差距偏小,並且現時仍處2016年4月以來的低水平,距今歷時接近六年,反映現價進場風險不大。

此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為2.5至2.8元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

延伸閱讀:財務自由|夫婦月花不足2萬港元 靠4%法則擁700萬資產 30出頭退休!

延伸閱讀:行業龍頭環球醫療背靠央企 首次併購營利性醫院 大行睇升90%!

美股、加密貨幣成新趨勢,想了解但無從入手﹖港股又點做先可以趨吉避凶﹖經一全新推出patreon訂閱號【經一共肥計劃】,訪問業內專家獨家俾料,提供深入淺出分析;影片、專欄、文字報道各適其適。而家有早鳥優惠,每月10美元,點擊連結,就可以早訂早享受﹗

【共肥不自肥,賺錢預埋你﹗】

patreon訂閱號【經一共肥計劃】

https://www.patreon.com/EDfattogether?fan_landing=true

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

圖片來源:新傳媒編輯部