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    從海航預視恒大終局|海航7,000億巨債破產、CEO被捕 中國最大「灰犀牛」恒大將重轁海航死法?

    從海航預視恒大終局|海航7,000億巨債破產、CEO被捕 中國最大「灰犀牛」恒大將重轁海航死法?

    海航集團正進行破產重組,今日(27日)公佈債務重組方案。海航早年因在世界各地大舉收購,後因沉重債務而迅速「玩完」。上週五(17日),海航在聲明中表示,董事長陳峰及首席執行官譚向東二人「因涉嫌違法犯罪」被拘留,但沒有具體說明犯下什麼罪。

    撰文:經一編輯部|圖片:中新社

    海航與恒大驚人相似 命運註定坎坷?

    歷經幾個月的拆彈後,海航在中秋節假期宣布重整最新進度,未來海航將一分為四,航空板塊、機場板塊、金融板塊、商業及其他板塊各自獨立運營。同時,在此重整過程中,海航聯合創辦人陳峰等12位等原始股東及慈航基金會股權全數「清零」。

    在宣布搭拘捕海航高層同日,貴州茅台集團前董事長袁仁國因收受人民幣1.129億元的賄賂被判處無期徒刑。中國近來加大力度整治高負債企業,債台高築的中國恒大(03333),與海航有著極其相處之處,似乎亦難逃一劫。

    恒大背負著1.97萬億元的債務,市場普遍認為恒大有極大的違約風險。而恒大至今仍尚未公佈,是否已支付上週四(23日)到期的8,300萬美元外債利息。

    海航董事長陳峰被捕。(圖片來源:中新社)
    海航董事長陳峰被捕。(圖片來源:中新社)

    海航早年瘋狂收購,當中包括收購了希爾頓酒店(Hilton Hotels)、德意志銀行(Deutsche Bank)、維珍澳洲(Virgin Australia)等公司股份,在全盛時期曾在全球僱傭了40萬名員工。

    海航亦曾在三年時間裡做了123筆交易,從2017年開始在償還收購所借的債務遇到困難。

    恒大情況亦是如此,恒大向銀行借貸數以億計的資金買地,在2018年底,恒大在中國各地的項目樓面的面積超過33,000畝,是四年前的三倍。

    在買地後之後幾個月內開盤售樓,收回數倍資金,再把錢投入買更多的地,借更多的債,開更多的盤;它以高負債、高槓桿、高周轉的「三高模式」操盤房產,成為中國房產巨頭,同時亦不斷「債滾債」。

    (圖片來源:中新社)
    (圖片來源:中新社)

    恒大為市場最大「灰犀牛」

    海航、恒大等這類擴張快、但財務崩潰的公司,一般稱之爲「灰犀牛」,寓意那些顯然而見且危險的公司,但先前卻遭到忽視。

    現時市場最關注的問題是,中國政府會否「搶救」恒大。目前為止,中國仍為表態,同時強調中國沒有一家「大到不能倒」的企業。

    恒大仍然處於「瀕死狀態」,但最近市場對恒大的看法稍轉樂觀。首先,中國向銀行系統注入了上千億人民幣的資金,藉此安定民心。而多位知名人士亦相繼發聲,認為恒大問題並非如此悲觀,例如Ray Dalio就在上週表示,恒大違約問題是「可控的」。

    恒大至今仍依然在苦撐,即使現在未宣布破產,已對金融體系及社會穩定造成衝擊。一旦進入破產重整程序,必將波及128家債權銀行,還有無數的供應商、買樓的小市民及廣大投資人權益。

    若中央要介入,恒大創辦人許家印是否也會落得跟海航原始股東一樣,上繳股權掃出門外,相信也是大家熱烈關切的議題。

    延伸閱讀:恒大爆煲|似雷曼恐怖啲定似日本恐怖啲?經濟學家:中國似經歷「babaru時刻」

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