中港面對的結構性難題 |洪龍荃專欄
筆者一直相信,萬物皆有週期,盛極必衰;相反亦然。 只是,過往30年來,中港的經濟縱使中間出現波動,大方向還是向上,因此只要企業或個人在每個週期回落時不被KO(擊倒),總有翻身的機會。 而其中一些特別精明的企業或個人,更可以靈活把握週期,潮退前提前做好準備,然後再在遍地屍骸時果斷入市,利用好每一個週期,去令自己的身家翻上幾番。
土地經濟時代一去不返 但是,今時今日中港面對的難題很多,全部也看似不容易解決,筆者擔心經濟上面對不是週期性問題,而是結構性問題。 對於週期性問題,只要熬得過去,經濟自然會改善好轉;但一旦是結構性問題,那就不是時間能夠解決。 除非能夠對症下藥;否則,只會拖得一時,而未能拖一世,長期經濟只會向下。
先說香港,支柱產業沒有創新已不是舊聞,地產受累於加息、人才外流等因素困擾,而金融更因為中美的角力、各個行業的監管政策影響下而看到明顯的資金流出,連帶香港股市的成交和上市集資額大幅少於過往(今年印尼的集資額比香港還要高)。
中港股市已表現低迷了數年,在短期內難以看到起色,政府更於早前缺乏遠見地調升印花稅,進一步削弱自身競爭力。 土地經濟時代一去不返,政府收入中20%靠賣地收入的年代亦結束;加上股市低迷、薪俸稅因為移民潮大減,政府庫房收入不容樂觀。
香港的一般家庭的負債情況正在惡化中,家庭負債佔本地生產總值比例,已經由2005年的54.3%,上升至95.5%,已經進入值得關注的危險區域。
至於最後僅存的旅遊業,也看到多種不利因素,內地旅客的消費模式,在疫情後有了不少改變,現在消費模式更「貼地」,更著重本地深度遊,對經濟的拉動不如以往。 而同時,香港本地人在開關後不是外遊就是到內地消費,令到香港本地經濟呈空洞化。 香港政府莫財,或許港人在往後,都要面對加稅加費的艱難歲月。
而內地現時面對的難題比解決方案為多,至今還未看到政府能夠拿出一個確實的針對性方案,內地經濟在後疫情時代每況愈下。 內地現時的經濟形勢,與香港2003年時相當類似,樓價不斷下跌、失業率上升,經濟步入通縮,各個經濟問題環環相扣,一日地產未回穩,整個經濟也難以復甦。 實體經濟一片死寂,股市同樣也不好過,投資者信心非常低迷。
過去數年,國內外對中國經濟的信心,均受到了不少的衝擊,以內房為例,半年前碧桂園(02007)還被中央挑選為示範民企,轉眼間已傳出近乎爆煲,無論股東、債權人及銀行等再一次被「出賣」,試問資本市場,又如何會相信這個「中國故事」呢?
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