中芯股價硬淨 無懼列入美投資黑名單 聶sir:長線睇值得博

中芯股價硬淨 無懼列入美投資黑名單 聶sir:長線睇值得博

投資

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12月10日有報導指,美國官員考慮討論美國國防部12月提出的建議,堵塞允許中芯國際(00981)購買美國關鍵科技的監管漏洞。

撰文:聶sir| 圖片:unsplash

報道亦引述消息指,部分商務部官員試圖阻止美國國防部的有關建議。中芯被指與內地軍方有關係,集團雖已否認指控,但2020年仍被美國列入黑名單,禁止中芯從美國供應商取得先進製造設備。

報道又指,美國官員在未來數月將考慮把更多內地科技公司,納入商務部實體清單及美國財政部禁止投資名單。

面對如此負面消息,理應令中芯的股價大為受壓,不過參考12月9日、10日和13日的收市價,分別是21.1、20.95和20.85元,雖見兩連跌,但僅累跌1.18%,觀乎負面消息也令股價跌幅不大,認為股價經已喘定。

畢竟股價今年1月26日高見31.95元(暫為2021年最高價),之後不斷反覆向下,較13日暫時最低收報20.85元,不足11個月累跌近三成五。

現價20.85元正是此低價;執筆時報21.7元,較21.15元僅高2.6%,少於一成反映差距不大。

 中芯股價硬淨 無懼列入美投資黑名單 聶sir:長線睇值得博
(圖片來源:[email protected]

首三季溢利增長逾兩成半

另可留意於今年11月發布的2021年第三季業績顯示,截至今年9月底的3個月股東應佔溢利約3.51億美元,較2020年同期溢利約2.56億美元,增長25.34%,為最近4個財年(2018至2021年)同期溢利均見增長。

截至今年9月底資產淨值約165.01億美元,而截至今年9月底已發行股數約79.03億股,計出每股淨值折合為16.2621元。

集團每股淨值相對13日收報20.85元,市賬率為1.28倍,高於1倍反映現價偏高。

然而,參考截至2020年底和2021年9月底之每期市賬率為0.75至2.99倍,平均值為1.73倍,高於現時的1.28倍,同樣反映現價偏低。

平均值相對每股淨值為16.2621元,得出每股合理值為28.05元,較20.85元之潛在升幅為34.53%。

截至今年9月底倒數12個月的股東應佔溢利約14.22億美元,相對截至今年9月底的加權平均股數約79.07億股,每股盈利折合為1.4019元。

每股盈利對比20.85元之市盈率為14.87倍,參考上述1年9個月之每期市盈率為13.11至52.53倍;平均值為25.58倍,高於現時的14.87倍,亦得出現價偏低的結論。平均值相對上述每股盈利,計出每股合理值為35.85元,較20.85元之潛在升幅為71.94%。

綜合上述兩種分析,每股合理值為28.05至35.85元,平均值為31.95元,筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示現價有上升空間,較現價產生潛在升幅超過53%。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於18.7元或以下買入;保守者則可於16.7元或以下買入。

此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於1年可看目標價為32至35元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

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