內地 消費降級 風光無限消費股回落 拼多多交易額上升 反映內地面臨消費降級?|林子俊

消費股回落 拼多多交易額上升 反映內地面臨消費降級?|林子俊

投資

曾經風光無限消費股股價普遍回落,無論是服務稱王的海底撈(06862),還是潮流茶飲奈雪的茶(02150),再例如A股上市的海天醬油和國酒茅台,市場正對相關概念的股份估值重新定位。有聲音傳出,內地將會面臨的是消費降級。

內地消費物價指數(CPI)自2020年2月高位5.4%以來,一直處於下滑的趨勢,2022年以來長期處於1%附近水平。

從絕對金額看,2022年3月,中國社會消費品零售總額為34,200億元人民幣,同比下跌3.5%,創下2020年4月份以來新低。

消費者信心指數自2021年10月份至2022年3月份,一直處於同比負增長的狀態。

主要原因既有地產行業的萎縮,貿易戰後遺症及能源價格飆升,也有疫情對經濟的衝擊。

內地 消費降級 風光無限消費股回落 拼多多交易額上升 反映內地面臨消費降級?|林子俊
(圖片來源:iStock)

消費降級可從拼多多交易額上升反映

消費降級還可以從拼多多(美股代號:PDD)交易額上升反映,有分析認為低價產品的急升,意味著更多人願意因為低價犧牲品質。

而抖音和快手(01024)這兩個最大的短視頻平台,電商佔比較多的產品單價也較低。

除此之外,在美國上市的瑞幸咖啡(美股代號:LKNCY)、低價奶茶蜜雪冰城,投資者可以舉出一大堆案例來論證這個觀點。

然而,筆者並不完全認同內地消費將會持續降級。

現實是中國經濟增長,每年保持較高速度增長;而從人性角度,由儉入奢易,由奢入儉難。消費者可能會減少去海底撈的頻次而改為在家煮飯,但並不代表會喜歡上了低價的火鍋。

假若經濟緩和,高品質的消費始終是人的追求。

事實上,內地更貴的火鍋網紅店依然有不少爆滿,高單價美國咖啡品牌藍瓶,買一杯依然需要排隊。

Tesla內地銷量穩居第一

電動汽車Tesla(美股代號:TSLA)價格絕對不便宜,但內地銷量穩居第一位。

無可否認,低價的產品在互聯網的推動下,受到很多消費者喜歡和購買,某程度上將過往毛利較高的替代品產品價格降下來,因此還是價格戰的邏輯。

筆者也有在拼多多上消費,某部分產品質量其實相當不錯。

因此,簡單將低價等同於低質甚至低級,也許是理解錯誤。

消費單價較高的企業,在經濟景氣的時候,憑藉品牌影響力保持持續的增長。

局勢逆轉時,消費者的需求將會更高,除了保持質量和服務外,還需要有創新和驚喜。

內地是世界上互聯網傳播普及率最高和影響力最大的國家之一,新品牌的冒起,往往只需要一條短視頻。

中國人在消費方面,筆者認為將會保持升級,低價產品的質量會提升;高價產品的創新會加快,新品牌的孵化速度將會加快。

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