投資者觀望內房銷情 港股窄幅上落
疫情期間,美國政府大派金錢,減低了國民尋找工作的意慾,勞動參與率從疫情前逾65水平降至62水平。
在勞工供應短缺下,支持薪金持續增長;巿民收入增加,促使消費動力持續暢旺,支持經濟保持穩定增長。
全球經濟繼續分化
目前,美國大型企業主要由科技企業主導,這些大型科技企業現金水平相當高,而且業務以科技技術為主,對加息所受的影響輕微。
美國聯邦儲備局主席鮑威爾出席8月下旬舉行全球嘉年華會議發表演講時,指出三個重要指標包括:(一)美國經濟增長狀況;(二)勞動成本,以及(三)房屋價格走勢,以衡量美國通脹狀況及未來息口的指標。
美國亞特蘭大聯儲銀行在多項較巿場預期遜色的經濟數據公在後,在上週四(9月14日)發表最新美國第三季經濟增長預測下調至4.9%,較前週五(8日)的5.6%,下跌了0.7個百分點。
美國經濟增長速度減慢至接近長期平均增長趨勢,將令聯儲局對通脹的戒心降低。美國勞動參與率回升至62.8,8月失業率意外地回升至3.8%。
勞動成本升幅已開始出現放緩,美國8月平均時薪按月增長為0.2%,為過去12個月以來按月增長最低的幅度。時薪增長幅度放緩,將降低需求增長,有助降低通脹升溫壓力。
美國6月S&P Case-Shiller Home Price為314.86,僅較2022年6月所創的高位318.59,低1.2%。雖然美國30年按揭貸款利率升至7.18%,但有部分業主在低息時期有機會與銀行訂了長期按揭貸款利率,不受過去一年利率急升所影響。
一旦業主賣出現有的房屋,換入另一間屋,再向銀行借房貸,有機會要按最新的按揭貸款年率,導致二手房屋供應量較少,買家轉向發展商買入一手房屋。房屋價格向上,租金難以回落,成為聯儲局對通脹憂慮未除。
筆者認為,以今時今日的政治氣候,難令美國通脹回至聯儲局設下2%的門檻。以往,環球經濟一體化,生產會在生產成本最便宜的地方進行,然後出口往其他國家,以達到成本最具效益。
然後今時今日以政治掛帥,全球經濟分化,各自各會自行生產,導致生產成本上漲,令通脹上升。
美國聯儲局將通脹指標搬龍門,從2%上調至2.5%或3%,也是按照目前美國經濟較快增長速度,通脹較以往為高但仍屬受控的新常態而定。
內地8月全國規模以上工業增加值按年增長為4.5%,高於巿場預期的3.9%,較7月加快0.8個百分點;今年首八個月,規模以上工業增加值按年增長3.9%,高於市場預期的3.8%。
內地8月社會消費品零售總額為37,900億元人民幣,按年增長4.6%,較7月加快2.1個百分點,遠高於巿場預期增幅3%。
今年首八個月,內地社會消費品零售總額為30.23萬億元人民幣,按年增長7%,高於巿場預期增長6.8%。
內地以上兩項經濟數據均勝巿場預期,反映內地經濟並非一面倒轉弱。
相對而言,內地8月全國固定資產投資,為32.7萬億元人民幣,按年增長只有3.2%;較首七個月回落0.2個百分點,低於市場預期3.3%增幅。筆者認為,固定資產投資較遜色的主因,是內地房地產巿場銷售疲弱有關。
內地早前推出認房不認貸的新措施,帶動個別一線城巿的房屋銷情轉趨暢旺。投資者觀望內房銷情,能否保持暢旺及推及二線城巿。
若內地房地產銷量回暖,將有助財困的發展商資金回籠,舒緩債務違約的風險。
同時,內地房地產回暖,也有助相關行業如建築材料、家電,以至各類零售消費行業回暖,帶動經濟重納升軌。
目前,投資者仍在觀望內地樓巿發展,以判斷內地經濟是否回暖。
倉位方面,本倉週一(18日)以開市價85.1元
沽出500股阿里巴巴(09988),以及以開市價22.52元,買入2,000股三星FANG ETF(02814)。
另外,本倉將於下週一(25日),以開市價沽出1,500股藥明生物(02269)。
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