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基金大贏家主攻內需股 年內回報21.7% 恒生薛永輝:部分金融股值得買|投資有道

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內需股投資有道】年初至今港股先升後調整,普羅投資者難以觸摸大市去向。惟恒生投資管理薛永輝與團隊所管理的「恒生中國股票基金」卻能跑贏大市,普羅投資者對他如何部署後市最感興趣。事不宜遲,下文將由他全面解拆後市走向。

撰文:Smart ED編輯部 | 圖片:新傳媒資料室、中新社、unsplash

年內回報率21.7% 截至6月20日

今年上半年港股從25,000點起步,市場本來預料貿易戰會在年初解決,使恒指在5月時衝高至逾30,000點,但談判突然出現變數,導致恒指於短短一個內下跌至26,000點,情況如坐過山車。在大市難以觸摸的情況下,薛永輝管理的基金在上半年表現不俗,截至本週四止,基金回報約21.7%左右。

他指年初是大市低點,在市場表現較差時,他們決定買入很多當時已「跌得很殘」的內房股內需股。因為在貿易戰底下,對內房股及內需股影響較小,需求仍然強勁,因此年初大市回升時,這些股票讓基金回報上升。

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恒生投資管理薛永輝

次季減磅鎖定利潤

其後,在4月至5月期間,薛永輝與團隊留意到大市反彈程度過於急促,上升力道開始緩慢,猜測第二季會有所調整。而且他從經驗上得知,通常業績公布期都在3月發生,而第二季沒有業績期,港股會少了基本因素支持,所以在5至6月時,較易受到外圍因素影響。

就此,他們決定在第二季減磅, 最後大市一如他們所料向下跌。薛永輝表示,他們利用這個機會來減持,如減走內房股及波動性較強的股票,再購入防守型較強的股票,如公用股等,使他們在上半年大市反覆下亦跑贏指數,而內需股仍然持有。

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踏入下半年,薛永輝指仍看好與消費有關的股票。當問到原因時,他認為未來經濟將會愈來愈受內需帶動,尤其是在出口方面。現時貿易戰無論有沒有結果,最後都會變成一個新常態,即使談判完成,亦不代表可以解決所有問題,美國為了保持世界第一的位置,只可以不斷與經濟排行第二位的國家競爭,美國只會愈來愈挑剔內地錯處。

在這個情況下,他指內地經濟會愈來愈由內需帶動,而市民財富不斷增加,將帶動消費品需求。而且內地經濟仍然在轉型,如採購經理人指數(PMI)顯示,製造業指數不斷收縮,數字顯示在50以下,而非製造業仍然擴張,在50以上,數字反映出與出口有關的製造業正在收縮。

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圖片:新傳媒資料室

為了保持內地經濟高速發展,薛永輝認為內需會是未來內地經濟最大的支持。參考4月份「恒生中國股票基金」十大持股,有三隻股票都是內需股,分別是蒙牛乳業(02319)、吉利汽車(00175),以及H&H國際控股(01112)。

其中H&H亦是基金持有最多的股票,它主要以嬰幼兒營養和護理用品業務,以及與成人營養及護理用品業務作為集團的兩大核心業務,因為內地保健品市場的繼續爆發,同時新生代對健康的關注度逐年增長等因素,未來讓H&H有機會保持強勁勢頭。除以內需為主的股票值得留意外,某些金融股亦可考慮投資。

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圖片:新傳媒資料室

部分金融股值得投資

現時不少金融機構正在轉型,在流動互聯網時代,商業機構如果想在零售客戶上有更多的增長,必須研發更多客戶需要的產品,然而有了增長點,股票才有投資價值。「恒生中國股票基金」的十大持股之一為招商銀行(03968),充分利用互聯網金融,如推出摩羯智投、收支記錄、收益報告和生物識別四大新功能,實現六個行業首創,不僅開啟了智能理財新時代,還構建起「人+機器」、「線上+線下」的融合服務新模式。

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圖片:unsplash

薛永輝認為,下半年即使市場較難觸摸,同樣可以投資一些金融股,投資者可以留意一些在市場上處於領導、管理較好、對於市場觸覺比較敏銳,以及專注於客戶方面的銀行。同時,他指投資時會避開傳統金融業,例如四大政策銀行,因為它們的規模已很大,難以有新的增長點,而且它們對市場觸覺沒有那麼敏銳,壞賬問題仍然存在,因此會避開投資。

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圖片:unsplash

同時,他指個別保險股可留意,部分還會擁抱金融科技概念。因為這些公司可以研發到一些客戶需要的產品,創造新的增長點,而且對市場的反應夠快。另一隻十大持股是中國平安(02318),在金融科技上不斷創新,如幫助銀行、保險、資產管理等核心金融業務提升業務效率、同時降低成本。

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圖片:中新社

另外,薛永輝指受中美貿易影響,下半年應要繼續避開出口股及手機設備股。現時手機增長相當飽和,股價已經升了很多,因此投資者可在其他地方找尋機會。他教路,如果投資者投資一些內需所帶動的消費股,通常它是買一樣產品,或者是買一個牌子,究竟業績好不好,投資者可從每月銷售數字看出,如同內房股,因此投資較為容易分析該類股票。

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圖片:新傳媒資料室

但仍指與環球經濟周期相關性較強的股票,例如金屬股、油股等便較難分析。如果買油股,就需要估計油價走勢,而油又受很多東西影響,並不純粹受需求供應影響,所以就比較難預測,因此如果與內地經濟有關的股份,就更容易分析。

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圖片:unsplash

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