美國減息在望 嘉信理財看好三大受惠板塊

美國就業數據放緩，總體和核心個人消費支出 （PCE） 價格指數的同比趨勢顯示市場預期聯儲局很大機會在9月減息。Jacky預計，9月份可能會有25個基點的減息機會大於50個基點，「6月的PCE（個人消費支出）指數略有上升，但整體通脹趨勢正在接近聯儲局設定的2%目標。這為未來的減息提供了較強的支持。」

套息交易難重現

央行的動作永遠和市場走勢息息相關，早前日本央行宣布退出超寬鬆貨幣政策，把利率上調至0.25厘，衍生拆倉潮，令美股突然大跌急挫，經歷「黑色星期一」。

活動當晚現場參與者反應踴躍，有投資者關注目前8月初的市場波動，特別是unwind（平倉）是否已經結束。Jacky說：「如果回顧7月31日日本央行逐漸減少干預的情況，直至8月6日，一些日圓的短期倉位大多數已經停倉。然而，中長線的套息交易是否會迅速再次發生，這仍存在不確定性。」

Jacky認為：「中長線的套息交易未必會很快重現，這不僅僅取決於日本央行加息的趨勢，還要考慮到日元以外的投資機會目前依然具有吸引力。因此，我們相信在日本央行的利率政策未達到一定程度之前，短期內這類交易不太可能出現大的變動。」

目前美元處於較強勢水位，Jacky指出，儘管未來經濟增長可能會放緩，但由於美國採取的是擴張性的財政政策，加上緊縮的貨幣政策，美元的強勢短期內不太可能改變。提到將在11月舉行的美國大選，他強調：「我們並非政治分析專家，也不持有任何政治立場，但歷史數據顯示，無論是哪個政黨執政，美國市場都會在長期內回報給那些有耐心的長線投資者。」

今年美股升勢不斷，屢屢破頂。但Terence指出，標普500指數中，如果撇除這些美股七雄，升幅僅有20%左右。

相較之下，MSCI-EAFE指數，它涵蓋了21個發達國家的市場指數，包括歐洲，澳洲和其他一些遠東地區，例如日本、新加坡、香港和台灣，自2022年10月以來，該指數表現相當出色，累計上升了超過50%。

他強調：「美股七雄佔了標普500指數超過三成的市值，因此當這些股票因AI概念而大漲時，其他公司則表現相對平淡。如果投資組合中缺少了這些股票，表現可能也會顯得不如預期。」

Terence提到，這兩年增長的引擎主要來自於科技和通訊業。非必需消費品行業在今年初也表現良好，但相對其他行業增長略為遜色。「在今年我們看好的三大行業包括能源、金融和原材料。」

他解釋：「能源行業今年的表現相對穩健，特別是那些派息較高的公司。金融業也因加息而受益，但這並非所有金融機構都會從中受益，需根據各公司的業務結構來評估。而原材料行業則在減息周期中通常會有良好的表現，特別是黃金價格近期創下新高。」

ETF分散風險

Terence建議投資者在未來的投資策略中，充分利用ETF 這一工具來分散風險，同時把握市場中的潛在機遇。

他提到：「在不熟悉的領域中，ETF 是一個容易上手且風險較低的選擇，可以幫助投資者實現穩健的投資收益。」

ETF是參與市場的一個有效工具，特別適合那些對某些行業不太熟悉的投資者。ETF 通常涵蓋數百甚至數千隻股票，具有良好的分散投資效果和低成本優勢。

美國即將迎來減息週期，Terence指出投資者可以考慮中長期債券，「聯儲局逐步降低利率，這將導致短期定存的利率下降。因此，如果現在有機會以相對較高的利率購買中長期債券，這將是一個不錯的選擇，以鎖定利率。」

Terence提到，近年來越來越多的投資者開始關注債券市場。他解釋道：「相比過去的十多年甚至二十年裡，債券市場相對吸引，特別是美國總債指數的收益率達到5.1%，這在全球債券市場中具有明顯的優勢。」因此，除了股票，投資者也可以考慮將資金分配到債券市場。

一些投資者或許會對債券和定期存款之間的差異仍存在疑問。他解釋：「債券與定期存款的一個較大區別在於流動性。定期存款在存款期限內是鎖住的，債券則具有更高的流動性，投資者可以選擇在市場上買入或賣出債券，這使得資金的靈活性更高。」

經濟一週讀者尊享嘉信理財開戶優惠：

經濟一週讀者，於即日起七個工作天內開戶，可享免最低開戶結餘及$0美元網上交易佣金外，更可額外獲得嘉信創辦人自傳一本，以了解其成功之路。

有關開戶的查詢，請致電 (852) 2101 0511或電郵致 [email protected] 與嘉信理財香港有限公司聯絡查詢。