揀啱增長股回報拋離盈富基金!實例分析教你長線賺錢|簡志健

揀啱增長股回報拋離盈富基金!實例分析教你長線賺錢|簡志健

投資

筆者在1989期為增長股下了基本定義,亦分享了成為增長股需看八大條件,符合越多,持續增長便可以更實在。長期低息環境下,市場資金成本便宜,較傾向追逐風險,因此香港上市的增長股明顯跑贏恒生指數。

撰文:簡志健紅猴)|圖片:新傳媒資料室

雖然增長股在2019年叫好叫坐,不過也不要期望每月每週每天皆如此。 投資是一場馬拉松,最重要是選定合適策略並持續去跑,便可造出理想成績。 過往多年的賽事告訴大家,增長股雖於某些時段跑輸大市,但拉長時間來看,還是明顯領先。不過若長期低息環境不再,就如馬拉松賽事的天氣由晴天變成雨天,策略上也需作出改變。

選定後不要輕易放手

若果在一隻風險較大的股票投資得太多,未必是一件好事,因股價波幅較大下,股價一時逆向而行便很易守不住而被震走,若果股價其後反彈並持續上升,只可望門輕嘆。

舉個例子,筆者在很早時候已分享對HYPEBEAST(00150)潛力的看法,不過其股價波動也算厲害,持貨太多不易承受。 假設一個極端例子,整個組合用5%,買入HYPEBEAST,其餘95%持有現金,自2017中起兩年這時段,因HYPEBEAST股價期間上升4.6倍,組合整體上升28%;若果組合同期100%買入盈富基金(02800),連收股息回報也只有18%。

此例子無疑較為極端,但可顯示投資增長股的威力,以及貴精不貴多的特性,反而控制風險才是重中之重。 投資者可按既定條件去尋找增長股,隨投資經驗增加的嗅覺靈敏度可以提升準繩度。 雖說要貴精不貴多,但起初建立增長股組合時也需先分散投資,但隨時間過去,對辦的可加注;不對辦的可沽出,去蕪存菁,組合持股會較為集中,亦會較穩定。 長期要做的工作是監察持股的業績是否仍符合增長股的條件,估值水平有否被市場調高或調低,股價遠高於合理估值時可減持,股價遠低於合理估值時可增持。當然也需發掘更多增長股,為組合添上新血。

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市場追逐增長股,令不少增長股的估值水平水漲船高,熱門的更會擺脫過往股價走勢反映的估值區間,自創新天地。 有些增長股可說正邁向其他股市同業的水平,中國A股龍頭增長股的超高估值,為香港的增長股創造很大的想像空間。

以(12月20日)收市價計,恒瑞醫藥(600276)的過往四季市盈率達80倍,整個醫藥行業的也有45倍,香港的龍頭醫藥股中國生物製藥(01177)則只有約35倍,若要追及內地同業的估值,上升空間也很吸引,不過是否真的能追上,仍是風險所在。 至於中國龍頭餐飲股海底撈(06862)在香港上市的過往四季市盈率達50倍,全球同業無出其右,但就無從參考及比較。 這些一直創新高的估值水平,可謂一把雙刃劍,一方面為股價持續上升提供空間;但另一方面,也帶來離傳統估值水平不少的高估值風險。 當市場在未來某一刻不再認同其估值,就算盈利持續上升,股價表現也可以很差劣,看看中國移動(00941)的歷史,便可知一二。

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