夠貨與無貨者的投資策略 林本利:小心「死牛」出現

夠貨與無貨者的投資策略 林本利:小心「死牛」出現

「我曾經看過人玩股票,短期內輸光700萬元,其後再碌卡輸多百幾萬元,最後家庭出現問題,改變香港人短炒的風氣,是我出來的使命。」

撰文:經一編輯部 | 圖片:新傳媒資料室

林本利提到今時今日仍然很多人短炒,剛剛賺完10%轉個頭就輸回10%,變相即沒有賺過。他強調投資股票要長線投資,入市策略應該趁指數較低時,分注逢低買進。

具體來說,林本利認為要跑贏恒生指數,關鍵是買入股票時,指數要比去年年結的點數低,那投資者就有跑贏大市的優勢,「這樣做已經打贏了70%至80%人。」

具體來說,林本利提醒投資者踏入牛年,要在27,231點以下開始建倉,原因2020年年結的點數是27,231點。不夠貨的投資者,即股票倉位不夠50%的人,他建議盡量不要在27,000點以上高追,若跌到26,000點以下,應該加注,確保有40%至60%的倉位;若再跌至25,000點以下,應加倉至60%至90%; 在24,000點以下應100%滿倉(見圖表四)。

圖片:新傳媒資料室
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「是在大市低迷時買貨,然後等待大市上升,正是我們投資者要做的事。」

如果有長期追蹤林本利的朋友,可能一早就跟從這個策略入手股票,買入價低至23,000至24,000點,在恒指近日貼近30,000點之際,更可能已「爆晒倉」,大有斬獲。

不過,林本利提醒,大行預估在2021年,恒指的高位介乎28,000至30,000點,大市預計波幅6,000點,大概徘徊在24,000至30,000點,意味著牛市隨時終結,夠貨的要見步行步,識得止賺。

林本利建議,要根據自己的回報擬定出場策略:「首先你要設定好想賺取的回報,當倉位的總數到達目標,就可以沽出獲利的部分。」
例如買入時是市值700萬元的股票倉位,升到10%的目標回報,即總值770萬元時,就先把70萬元股票沽掉。

可看到林本利的整體策略是「高沽低揸」,而且入手時有依據去年年結的點數作為策略基準,因此要跑贏大市並不困難,但他提醒,若恒指跌超過20%,即22,000點左右,有機會出現「牛變熊」的局面,投資者要提防。

5個選股準則

解決了入手時間的問題,接下來就是選股。剛才提到重返26,000是買貨良機,假如此時買貨是博重上30,000點,升幅就是15%,故就要選擇有15%潛在回報的股票;又或者是升11%,但收4%股息的股票。

以下是林本利的選股心得:

有實質業務及盈利:作為一個退休人士,林本利直言自己的錢不能輸,因此選股盡量以有實質業務、有盈利為前提,最緊要有息派、估值低,「推介阿里巴巴(09988)已經是很勉強,畢竟沒有股息,但以科技股來說,只有30倍的阿里算便宜,過千億元的盈利可不是假的。但是600至1,000倍市盈率的股票,就不是我杯茶了。」

吼被制裁股:一些被美國制裁的公司,美國投資者只能沽出,為我們締造良好的入手時機,例如中國移動(00941)、中國鐵塔(00788)、中國海外發展(00688)、中國海洋石油(00883),這些公司有實質業務及盈利,市盈率跌到3倍,「以中海油為例,倘若每桶油的價格是27美元,公司已收支平衡,只要油價是在40至50美元以上,公司基本上是暴利。」

另外,中移動是純現金公司,手持現金達4,000億元,沒有負債,而且每年賺1,300億元,派息7至8厘,很適合目標定在年回報10%的投資者。

「本身我自己亦憧憬拜登上場,可解除制裁,誰料消息一出『北水』就已經入場,很多這樣股從低位反彈20%至30%。」

不過林本利就提醒投資者,個別受反壟斷影響的科技股,未來也有受壓的可能。

避開沒有增長潛力的中概、科技股:「只有故事的股票,最終只會泥牛入海。」林本利提醒投資者,不應著眼於此類股上進行短炒。

參考以往牛市時的股票表現:2016年2月至2018年1月,是上一次的港股大牛市,當時恒指由18,278點升至33,484點。在今次的牛市部署,應該好好參考上一次牛市的情況,尤其是各股當時的表現也不容忽視。

留意優化恒生指數的影響:去年12月22日,恒指公司就改善恒指向市場諮詢意見。諮詢文件提出五項建議,包括將成分股數目增至65至80隻,劃一權重上限至8%,增加指數整體覆蓋率,取消上市時間要求,以及保留定數量的香港公司。

林本利認為這明顯為中概股及科技股度身訂造,指出根據過往經驗,恒指公司有時都是「靠害」(見圖表五),林本利直指今次的改革是令恒指劣質化,指數升幅落後於其他指數「實在不知何時頂爆煲,或者何時見底了!」

圖片:新傳媒資料室
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