一圖前瞻 | 小鵬汽車Q4財報壓軸出場！機構料淨虧損或收窄，整車毛利率有望轉正
2023年四季度，小鵬汽車四季度月均交付達2萬台以上，四季度累計交付新車60158台，同比增長171%，突破單季交付6萬裏程碑；2023全年，小鵬汽車共交付新車141601台，同比增長17%；截至2023年12月31日，小鵬汽車歷史累計交付量達400311台，突破40萬交付里程碑。上一季度，小鵬汽車營收85.3億元，同比增長25%；淨虧損為38.9億元，上一財年同期淨虧損23.8億元，同比虧損擴大。此外，汽車毛利率為-6.1%，較上一季度上漲250個基點。總體來説，小鵬汽車營收有所好轉，但虧損在加劇，毛利率環比好轉，自由現金流將有所改善。展望小鵬汽車四季度業績，招銀國際表示：預計小鵬整車毛利率有望環比轉正至約0.1%，然而這仍不足以覆蓋當期的研發和銷管費用。測算其四季度研發和銷管費用合計為34億元人民幣，達到歷史新高，雖然費用率26%或是歷史新低。綜上，測算小鵬去年四季度的淨虧損有望環比收窄至26億元。對於2024年展望，招銀國際維持對今年的銷量預測26萬台，主要增長動力來自於下半年的新車。預測X9的全年銷量為3.5萬台，毛利率12%，帶動小鵬今年整體毛利率提升至8.1%，然而仍不足以覆蓋研發和銷管費用。綜上，測算小鵬2024年淨虧損為88億元。點擊預約：小鵬汽車2023 Q4業績直播
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