市底真章立見 就只有跌路一條

市底真章立見 就只有跌路一條|傅允軒

投資

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6月下旬,港股在主要科技股帶動之下,一度出現疑似見底的走勢,惟筆者當時按照技術環境分析,直言那時候的「疑似底部」並不穩陣。熊市最重要的是保留實力,等候更進一步的見底訊號才下定論未遲。

踏入下半年,市底真章立見,雖然指數表面上跌得不多,但不少個股的跌勢卻十分恐怖。

事後回看,6月份港股很有可能只是受到粉飾窗櫥活動所美化,所以才會散發出一點見底味道。不過瞞天過海只能瞞得一時,今天也出現向下突破的壓力。

在大股東持續沽貨之下,近月騰訊控股(00700)明顯跑輸大市。

本欄曾列出統計,發現過去十年恒生指數的絕大部分進賬,只是來自一隻騰訊而已,一旦騰訊失卻上升動力,單這一項技術因素已可確認港股無運行,當中尤以國企指數後市更令人擔心。

恒指跌勢或轉急

2018年恒生指數有限公司破格納入騰訊作為國指成分股,但到今天仍掩飾不了一個連「股神」畢菲特也可能會被考起的問題,那就是長線投資國企指數基金竟然要蝕。

先不談內銀股硬食內地爛尾樓的好壞,單以騰訊失卻上升動力而論,若國指遵從過去十多年的往績一直走下去,幾可肯定今後只有跌路一條。

技術走勢上,恒指及國指在7月12日下破50日平均線,已兩個星期有多未能重返其上,筆者將此段期間的橫行,視為「旗形整固」型態。

市底真章立見 就只有跌路一條
(圖片來源:[email protected] Hopman)

恒指旗桿長度由6月28日高位22,449點開始,至7月15日低位20,215點為止,全長2,234點;國指同期的旗桿長度為983點。

若以此作為量度跌幅,一旦向下突破,兩者的調整目標,分別可至18,400點及6,200點水平。

相比本欄的熊市終極目標13,900點,雖然這個「旗形」目標可能只是小菜一碟,但卻可能會以較快速度完成。

對期貨投資者來說,快速下跌2,000點,一定比陰陰跌6,000點易賺(當然最理想的情況是極速跌6,000點),一如過去一年的大跌市,較為易中的跌勢,是集中在一、兩個月的時間而已。

最令筆者擔心的是,現在全世界的主要股市中,就只有香港特別樣衰,更顯出淡友「誠意」十足。

當前恒指的250天線正快速下移,跟4月的反彈高位十分接近,令到23,000點成為阻力極大的淡友據點。淡友既然有險可守,攻勢將更放肆。

在港美相同幣策之下,美國經濟衰退對科技股來說本屬好消息,但本港多隻中概科技股卻在本週五(7月29日)向下突破,反映新一輪拋售潮可能已經開始。

中概股的跌勢不限於香港,除了上週筆者推介造淡法拉第未來(Faraday Future Intelligent Electric,美股代號:FFIE)之外(以正股位處2.3美元水平計,法拉第未來的沽空利率,已從700厘大降,但仍處偏高水平。每週結算的期權在結算前三天低水約1%,低於正股位處5.5美元水平時的4.4%),目前筆者主力沽空的,還有阿里巴巴(美股代號:BABA)。

如果看淡相關後市,又不欲太進取,可考慮以認購期權短倉應市。

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圖片來源:[email protected] Hopman