張雄略專欄|2024年日「估」展望

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上週筆者為日股市場回顧2023年,本週就嘗試為2024年日股市場撰寫展望。在此先戴頭盔,筆者沒有水晶球,以下對2024年的想法只是此刻的猜測,一個月後可能已經錯得離譜。而此刻筆者認為2024年確定性最高的主題,當數日圓由弱轉強。

美國聯儲局明言美元息率見頂,同時日本央行仍有收緊貨幣政策的壓力,幾乎肯定美元與日圓息差已經見頂,最近日圓扭轉連續貶值兩年的趨勢,正是反映此預期。當美日息差由見頂正式轉為收窄,日圓將更強勢。

日本作為糧食淨進口國,過去兩年,日圓弱勢對食品公司生產成本造成壓力,食品公司則透過加價轉稼成本到日本國民身上。

當日圓由弱轉強,食材成本壓力將得以緩解,而產品定價預期不會相應減價,毛利率將能提升。早前介紹過神戶物產(日股代號:3038),正是受惠者之一。

依照相近邏輯,航空公司如全日空(日股代號:9202)和日本航空(日股代號:9201),因燃料進口成本以美元計價,強日圓對利潤率影響正面。若訪日中國旅客能加速恢復,或國際油價回落,更是錦上添花。

撰文:張雄略