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微軟疫情下市佔率急增 標青業績指日可待不再「微軟」|三火木

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微軟(Microsoft,美股代號:MSFT)第三季收入達493.6億美元(按年增加18.3%/按季減少4.6%),按季下跌主因是向來較波動的個人計算業務(More Personal Computing)收入,在上季創新高後按季回落16.9%。

生產力和商業流程業務(Productivity and Business Processes)收入按季稍微回落0.9%,而最強的Azure雲業務(Intelligent Cloud)收入持續爆發,按年升26%,按季升3.9%。

管理層沒有比較按季表現,只提到各業務的第三季收入仍然增長:生產力和商業流程業務,於第三季收入按年增長17%。

(一)Office商業產品和雲服務收入增12%至近83億美元;Office 365商業版收入增長17%,中小型企業的採用率持續增長以及每位使用者收費增長。

(二)LinkedIn收入增34%至近26億美元,受惠於強勁的就業市場,以及行銷解決方案業務的廣告需求。

(三)Office消費者產品和雲服務收入增長 11%至近14億美元;Microsoft 365消費者用戶增長了16%至5,840萬位。

(四)Dynamics產品和雲服務收入增 22%,其中Dynamics 365增長35%。

至於雲業務於第三季按年收入增長26%,其中Azure和其他雲服務收入增長了46%;伺服器產品收入增長5%,包括在多雲環境中運行的Windows Server和SQL Server;另受惠於企業支援服務需求增長,企業服務收入增長5%。而個人計算業務於第三季按年收入增長11%:

(一)Windows收入增11%至近56億美元,當中Windows OEM收入增長11%,因受惠於商用PC市場的持續強勁(專利收入增加);而Windows商業產品和雲服務收入增長14%(受惠於對Microsoft 365的需求)。

(二)遊戲收入則增長6%至近35億美元:Xbox內容和服務收入增長4%(受惠於Xbox Game Pass訂閱和第一方遊戲的增長,但部分被第三方遊戲的下降所抵消);Xbox硬體收入增長了14%,市場對Xbox Series X|S需求持續。

(三)搜索和新聞廣告收入增長23%,至近24億美元(受益搜索量收入增加)。

(四)Surface收入增長13%至近15億美元。

值得留意,Azure雲業務收入快速增長的同時,其利潤亦快速增長,第三季利潤達82.8億美元(按季持平但按年增28.8%),佔集團近40%的經營利潤;而個人計算業務與生產力和商業流程業務的利潤在第二季創新高後,分別按季回落23%與6.3%。

雲業務快速增長

微軟的經營利潤率在今年第一季創新高,相當亮眼;但在第二、第三季,個人計算業務與生產力和商業流程業務的利潤率,則回到前數季的平均水平。

正如微軟管理層所言,這是微軟有史以來最好的第三季業績,收入與營業利潤比去年增長18.3%與19%,稅後利潤增長8.6%。但與今年第二季比較,收入與利潤稍為下降,未能持續創新高。

個人計算業務與生產力和商業流程業務的收入與利潤率雙雙下降,抵銷了雲業務的快速增長(見圖表),拖累微軟經營利潤回到第一季水平,但在目前通漲高企的環境,其整體表現已算是不錯。

此外,在Earning Call重點如下:

在問答環節中,有投行問到CEO在目前波動的營商環境(如通漲及歐洲衝突中),微軟(Microsoft)有何信心可繼續快速成長?

微軟 三火木
(圖片來源:[email protected]

從疫情獲更多市佔率

CEO Satya Nadella回答了他對Microsoft的科技優勢有信心(從雲基建到軟體即服務(SaaS)實際應用) 。

事實上,公司亦從疫情中實際獲得更多市佔率。只要微軟能幫助企業以更少的價格,獲得更多的價值(例如以商業雲提高營運效率),微軟便贏了。

第二是在與客戶的對話中,微軟發現任何企業在面對各種營運挑戰時,都沒有聽過企業會削減自身的IT預算,或者數碼化、自動化轉型的開支。正正在現時通脹的環境,反而提高對數碼化的需求,企業對抗通貨脹需要靠軟體。

就國內生產總值(GDP) 的百分比而言,到2030年,企業的科技支出將翻一倍!企業的科技支出大增,將讓雲業務Azure與人工智慧快速成長。

下一個轉捩點可能是Metaverse可能是物聯網和數位孿生的工業。

從貝萊德到Bridgestone再到漢莎航空, 各行各業的領導者都在將任務關鍵型工作負載遷移到 Azure。

超過1億美元的Azure交易數量,同比增長了一倍多。每個行業、客戶群和地區的消費都在增長。現在,到數據和人工智能(AI)。

數據堆疊將一流的操作資料庫、分析和治理整合到一個集成的數據結構中,這是獨一無二的,Cosmos DB數據量連續第三季度,同比增長超過100%。

Synapse的數據量同比增長了一倍多。而 Purview得到了廣泛採用,原因是微軟幫助組織跨平台和雲治理、保護和管理其數據資產。從德意志交易所到安永,各行各業的客戶都在使用微軟的端到端數據平台。

至於在AI中,繼續看到Azure機器學習的大量使用。每月推理請求的數量同比增長了86%,像百事可樂(Pepsi,美股代號:PEP)這樣的公司,使用這項服務來預測哪些產品最有可能銷售。

Azure開放AI服務,將高級語言模型與Azure的企業功能相結合,説明CarMax等公司將客戶評論,轉化為迎合購物者的統計。

總括:在2014年,Microsoft現任CEO Satya Nadella立定發展雲優先(Cloud First),奠定了今天微軟可以依靠雲業務快速成長。

最近Microsoft以巨額687億美元(約22倍市盈率),收購Activision Blizzard(美股代號:ATVI),旗下擁有《魔獸世界》、《星海爭霸》、《暗黑破壞神》、《爐石戰記》等遊戲,很可能是為微軟培育另一增長動力!

目前Microsoft的Xbox Game Pass,已經擁有超過2,500萬名會員(遊戲數目與人數仍然繼續增加),未來可能以Azure的雲技術,配合Activision Blizzard的優質遊戲,來推動Xbox Cloud Gaming及進一步提高遊戲體驗,在遊戲行業中賺更多錢!

對於目前一、兩季的個人計算業務(包括Xbox收入)或生產力和商業流程業務的收入與經營利潤按季下跌,筆者並不擔心,畢竟這數季的表現仍然比2021年好,筆者仍然深信SATYA,將帶領集團再創佳績。

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