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    心瑋醫療又可升一倍?|悟知

    心瑋醫療又可升一倍?|悟知

    本港新股市場沉寂一陣子後,又重新出場,上海心瑋醫療(06609)這新股股價,可能有機會倍升?

    撰文:悟知| 圖片:unsplash

    早前分享了環球新材國際(06616)這隻無人認購的黑馬,股價上升了一倍;再於市場連「股王」騰訊控股(00700)估值跌到八年低位之時指出要入貨,筆者當然希望心瑋醫療同樣可以有好的效果。

    心瑋醫療是一家創新型神經介入醫療器械公司,兩款主要產品組合,包括神經介入及心臟醫療器械,分別是Captor取栓器械及左心耳封堵器(左心耳,一個類似盲腸的情況)。Captor是為急性缺血性腦卒中(即腦中風)而設;左心耳封堵器是為心房顫動而設。

    截至2021年6月,集團在內地擁有四款商業化產品和19款獲批產品及在研產品,不少這些產品,都在2021年下半年至2022年之間推出,有助集團取得更多收入。

    醫療產品獲好評

    集團2020年底才開始有收入,2021年第一季收入,已接近去年全年收入。生物科技股一般在上市時集資是為產品研發為主,到醫療產品推出後才開始獲利,所以,也是當然地仍在虧損之中。

    上文提到,集團的產品Captor,在招股書中的資料顯示,在不少的效果評分中,得到不錯的成績。這主要產品為4毫米至6毫米寬,最長為40毫米,市面上相同規格的產品,有美國美敦力公司(Medtronic)的產品。

    心瑋醫療又可升一倍?|悟知
    (圖片來源:unsplash)

    這間公司亦在2021年4月,入稟法院指心瑋醫療侵權,儘管集團認為自己勝算很高,但讀者也要留意集團剛有一官司在身。同樣的產品,也有7月5日上市的歸創通橋(02190)的蛟龍顱內取栓支架,這產品為3毫米至6毫米寬、30毫米長。

    換而言之,歸創通橋跟心瑋醫療,是業界的競爭對手。而生物科技股的估值,絕對是以市銷率作比較。

    心瑋醫療 估值與競爭對手存差距

    市銷率一般用以計算科技股的估值,而生物科技股有多種的估值方式,例如計算每一類產品的推出日期,以及用市場的計算方式去,推算集團的專利及盈利時間。所有計算依據集團的產品及專利,再配合未來現金流(Discount Cash Flow)是十分有系統的估值計算方法。

    歸創通橋整體在研發中的產品明顯較心瑋醫療多很多,所以市值估值上,明顯高過心瑋醫療也十分合理。筆者執筆時該股估值155元,心瑋醫療若以上限訂價,只有66億元!200億元市值,試問,心瑋醫療相對的拆讓,會不會是現在155億元對66億元之比呢?

    除了這個估值差距外,還有其他因素,令筆者認為一定可以大大力認購心瑋醫療。更多資料,在筆者的視頻頻道再分享。下期再見。

    心瑋醫療又可升一倍?|悟知
    (圖片來源:unsplash)

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