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    恒大爆煲|為何能債築高台?分析:許家印3年前已提共同富裕 連續4年捐錢做「中國首善」

    恒大爆煲|為何能債築高台?分析:許家印3年前已提共同富裕 連續4年捐錢做「中國首善」

    中國恒大(03333)「爆煲」事件繼續發酵,《彭博》拆解為何恒大遲遲未「減債」,令外界關注內房企業的財政狀況。全球的「僵屍」企業愈來愈多,而房地產公司的佔比最高。有報告指出,內銀房地產不良貸款比率急升,令銀行捲入今次的危機。

    撰文:經一編輯部| 圖片:新傳媒資料室

    《彭博》專欄作家任淑莉以《中國為什麼會允許恆大拖這麼久?》為題發表文章,提到內地在2017年底,曾承諾要降低企業槓桿,但此時卻是恒大債務激增的時候。

    在2016年至2020年期間,恒大的負債幾乎倍翻,增至多達3,000億美元。其營運資金亦緊張,對供應商的未付票據佔總負債的比例,5年內由20%升至30%。

    文章嘗試拆解,為何恒大獲「優待」。任淑莉指出,恒大創辦人兼主席許家印表現出非常明顯的政治正確性,受地方政府歡迎。

    在國家主席習近平推行「共同富裕」前,作為擁有超過35年黨齡、現年62歲的許家印,早在2018年就已經提出「共同富裕」。

    許家印去年第四度成為「中國首善」,多年來的捐款歷史豐富:

    2020年,許家印合共捐了30億元人民幣,包括武漢封城次日就向武漢捐現金、捐了數百萬美元用於醫學研究

    分析認為,許家印在這方面比其他中國大亨(例如馬雲),表現得更耀眼,為他換來了國慶及黨慶於天安門城樓上一席。

    內銀房地產不良貸率急升

    恒大並非唯一債築高台的內銀,德勤的報告顯示,內銀房地產業的不良貸款餘額較年初升了38%,不良比率升了39個百分點。

    德勤中國金融服務業審計及鑑證副主管合夥人曾浩稱,截至6月底,由於房地產行業貸款的集中度相對高,內銀應警剔部分發展商爆出「灰犀牛」事件,繼而引發的信用風險。

    曾浩又提醒,由於全球經濟尚未全面恢復,疫情變化仍存在不確定性,受疫情衝擊的風險暴露有一定滯後性,仍要重點關注潛在信用風險,銀行資產健康存較大壓力。

    不僅內銀面對這個困境,全球「僵屍」企業愈來愈多,尤其是房地產公司佔比最高,令銀行業十分苦惱。

    諮詢公司Kearney發現,自上次金融危機以來,「僵屍」企業數量就一直上升,加上疫情加劇了這個情況,愈來愈多公司在獲取不可持續的債務後,尋求豁免。

    根據Kearney的研究報告,在152個國家的6.7萬間上市公司中,7.4%的「僵屍」企業是房地產公司;5.9%為醫療健保企業;5.5%是電信和媒體企業;5.1%為旅遊業公司。

    「僵屍」企業的定義是,上市逾10年的公司,連續3年無法從運營收入中,獲取足夠的資金來支付利息。

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