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    恒指現全年高低位 把握板塊輪動機會|陳錦興

    恒指現全年高低位 把握板塊輪動機會|陳錦興

    恒生指數今年走勢,暫時是有波幅而沒升幅,年初至今仍跌約2%。以月線圖而論,7月份出現一枝「大陰燭」,技術形態不妙。然而,2020年3月也出現過月線圖的「大陰燭」,其後港股拒絕尋底,逐步回穩,花四個月時間重上「陰燭」的頂部。

    撰文:陳錦興| 圖片:unsplash

    去年是突如其來的全球疫情;今年是針對科網企業的監管風險,這些因素皆是一次性,市場同樣有能力應付及消化。

    筆者相信恒指全年高低位已出現,在未來三個月,大市走勢將更傾向板塊輪動。目前,市場有一些主題,供板塊輪動提供機會。一是經濟復甦;二是政策受惠;三是與「收水」相關;而四是弱勢反彈。

    恒指現全年高低位 把握板塊輪動機會|陳錦興
    (圖片來源:unsplash)

    1)經濟復甦

    先說經濟復甦,主要看中、美兩大經濟體,若兩國的經濟數據強勁,市場對經濟有信心,資金就會以再膨脹交易模式部署。當中國際金融、資源、航運、地產及零售等股份明顯受惠。

    2)政策受惠

    其次,是政策受惠股,跟政策走看來仍是今年最可靠的交易策略。中、美皆在推動環保,新能源、電動車都是核心板塊,也是每次回調的吸納對象。

    提倡體育已上升至政策層面,體育用品股也是板塊焦點,即使估值已並不便宜,但未來增長前卻值得憧憬。還有高端工業製造,關乎內地經濟長遠自我升級,突破外來封鎖的節點,未來政策扶持只會更強。

    美國收水市場做好準備

    此外,當經濟回復穩健,美國聯邦儲備局推出無限量化寬鬆政策(QE)的非常規貨幣措施:就需要調整。美國7月就業數據強勁是訊號,料投資者開始為聯儲局提早「收水」作準備,8月份的央行年會或會釋放相關訊息。

    3)「收水」

    即便展開「收水」,金融市場未必出現全面恐慌,因美國財長耶倫與聯儲局主席鮑威爾深明與市場溝通的重要性,而她們都有經驗。「收水」將會令長債有序回升,有利金融、保險等股份;相反,估值已高的科技股,則要面臨調整。

    4)弱勢反彈

    還有就是弱勢反彈股,近期恒大系及ATMX就是此類。弱勢板塊回彈,通常是板塊輪動的尾段,當強勢板塊升勢過急,資金回吐後,就選擇部分弱勢股操作。

    當然,倘若有消息配合,弱勢股反彈幅度也可以很大,如恒大系近期表示有意出售系內優質資產的部分股權;亦有傳內地定性其問題是流動性問題,而非資不抵債,因此其系內股份近期回穩,短線補倉或可進一步推升股價。

    恒指現全年高低位 把握板塊輪動機會|陳錦興
    (圖片來源:unsplash)

    即使超弱勢的股份,也是板輪動的受益者,關鍵是操作時機。當前密集的利淡消息已過去,企業回購、不弱的中期業績及低位補倉的動力,可支持大市回穩。然而,要恢復整體信心,特別是外資,是需要時間。估計恒指仍是震盪回升的格局,指數要先重上27,200點以上,才是較讓人放心的發展。

    7月的大跌市,並不是吹起港股「轉熊」的號角;而是「牛市」中的一盤冷水,讓市場更理性主導、更專注企業價值。

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