【睇實呢個位】恒指250週線一旦失守 將迎來一段強勁跌勢|傅允軒

【睇實呢個位】恒指250週線一旦失守 將迎來一段強勁跌勢|傅允軒

人民銀行降準之後,港股跌勢暫時喘定,恒生指數在27,000點水平覓得支持,並在本週二(7月13日)收復上週四(8日)的全部失地。

撰文:傅允軒| 圖片:Unsplash

事實上,27,000點除了是250天線所在之外,亦是250週線現時所處的位置。以長線角度來看,250週線比250天線更具分量。

近幾十年的冧市,包括1998年、2001年、2008年、2011年、2015年,甚至最近的2020年,皆是恒指250週線失守後引發急跌。

以2008年金融海嘯為例,恒指從當年10月6日失守250週線的17,000點起計,至10月27日下試10,676點低位為止,月內跌幅高達40%。

值得注意的是,雖然到目前為止,250週線失守後出現急跌的概率是100%,但這些急跌,未必是即時的。

250週線支持難料

1998、2001、2008及2020年,恒指在跌破250週線後立即急跌;但2011及2015年,港股在250週線失守後的跌勢,卻分了兩段,第二波的跌勢,比第一波跌得更勁。

不管如何,從歷史往績來看,一旦恒指250週線失守的話,早晚會有一段強勁的跌勢,這幾屬必然。

如果從技術角度去解釋這情況,很可能是由於250週線所反映的,大概就是五年來長線投資者入市的平均成本,一旦大部分長線投資者均處於虧蝕中,股價回升的難度,便高了很多。

同時間,250週線所反映的,亦是長線投資者的取態。如果市底偏強,股民搶著要貨,股價根本沒有可能接近250週線,更別說跌破。

相反,一旦250週線失守,就是長線投資者認為這個市場估值偏高,缺乏入市興趣,這時只要稍有沽盤推波助瀾,市場便很容易出現急跌。

一直跌到某個較為值博的水平,才能再次吸引長線投資者入市吸納。

防波幅爆發 忌沽空期權

可能有人認為,在港股當前仍守於250週線之際,現在去談失守後的急跌,是言之尚早。

不過,所謂早好過遲,如果港股他日真的失守250週線,到時後才想後果,就會失去先機。 相反,若然250週線最終沒有失守的話,那讀者亦只是「想多了」而已,「想多了」本身是毋須賠錢的。

筆者認為,恒指第三季失守250週線的機會是偏高的,原因在之前幾期已經提過。相對於到時要做甚麼來說,筆者更想提醒現在不要做甚麼。

以2011年跌破250週線的大跌市為例,那次「冧市」最傷的是沽空期權的玩家,特別是大手沽空遠價期權的,根本從來沒有接貨的打算,此時如果正股突然爆邊,在一個始料不及的短時間內,令遠價期權變成價內期權,沽空期權者便會被殺個措手不及。

筆者以前有一位同事,在2011年歐債危機大「冧市」中,光是替其期權客戶「打靶」,就曾試過由開市不停斬倉直到收市,而這套動作竟然持續進行了三日!

所以,如果認為250週線有支持的話,不如直接一點趁現在挨邊吸納現貨,而不是走去沽空「贏粒糖、輸間廠」的認沽期權。

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