恒生科技指數倘再跌 明星科技股反而抗跌力強 SaaS迎尋寶良機|聶sir

恒生科技指數倘再跌 明星科技股反而抗跌力強 SaaS迎尋寶良機|聶sir

自2月18日恒生科技指數高見11,001點後轉跌,至3月29日收報7,981點,不足一個月累跌逾3,000點,跌幅逾兩成七。

撰文:聶sir|圖片:Getty Images、Unsplash

期間不乏科技大股跑輸科指,如京東健康(06618)股價同期跌近三成九(174.9元跌至106.7元)、美團(03690)跌逾三成九(460元跌至280.4元)和明源雲(00909)跌近四成三(60.8元跌至34.2元),還有移卡(09923)更跌近五成四(122.3元跌至56.6元)。

對於大幅跑輸科指的科技大股,筆者看法是

4月科指若進一步下行,這些股份反而變為抗跌力較高,所以現時不少投資者,對科技股卻步之際,反成讀者尋寶的良機。

移卡續跌風險仍高

上述的明源雲和移卡同屬SaaS股,另可留意中國有贊(08083)和微盟集團(02013)股價同期分別跌逾四成六(4.52元跌至2.44元)和跌近五成(33.5元跌至16.76元)。

以本週一收市價計算市值介乎約253億至659億元,可見全是具市值規模的股份。

其中,移卡和微盟跌幅較大,微盟股價回到1月6日水平,移卡仍在1月19日水平;加上於3月26日和3月29日股價分別見跌11.42%和8.78%,跌勢仍急,反映未能止跌。而移卡於1月6日高位為43.95元,較3月29日收報56.6元依然有逾兩成的下行風險。

通訊+SaaS+AI 容聯雲的完勝方程式

反觀微盟,於3月19至本週一收市價介乎16.56至17.8元,波幅不足7.5%,證明股價已喘定機會較大,現時分析此股較移卡為佳。

於今年3月17日集團發布2020全年業績公告顯示,截至去年底經調整淨利潤(主要是扣除可贖回及可換股優先股公平值變動,以及可換股債券公平值變動產生的影響)約1.08億元人民幣,較2019年淨利潤約7,730萬元人民幣,增長39.07%,可見疫情持續令集團業績受惠。

另於2020全年業績公告之「業務展望」環節,集團表示於2021年內,面臨全球經濟復甦下的新機遇與挑戰。

留意微盟截至去年底的收入約19.69億元人民幣,相對現時已發行股數,每股收入折合為1.0406元,對比現價16.76元之市銷率為16.11倍。

參考上述兩個多財年之每年最高市銷率為9.45至32.19倍,平均值為18.48倍,高於現時的16.11倍,得出現價偏低的結論。

考慮到今年疫苗已面世,內地經濟增長步伐可望重拾正軌,預期微盟收入和盈利均見增長,認為市銷率合理值為20倍,那麼每股合理值便是20.8元,較16.76元之潛在升幅為24.11%。

此外,今年2月18日股價高見33.5元(暫為2021年最高價),之後不斷反覆向下,較3月24日最低收報16.56元,約一個月累跌逾五成。現價16.76元與16.56元相若;加上較期內低位為15.8元,亦僅差5.73%。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於15.1元或以下買入;保守者則可於13.4元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為22至24元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

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