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技術指標成效不彰 還是投資者用不其所|聶Sir

投資

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上回與讀者分享「技術指標」可分四個範疇,就是一種以「成交量」為參數的成交量指標;以及三種以「股價」為參數的股價指標,分別是順向指標、逆向指標和動力指標。誠然,就算讀者知道了不同範疇的應用方法,不排除也會換來成效不彰的結果。

無可否認,於技術分析有四大層面,筆者稱為「四大象限」,有價量關係、技術指標、陰陽燭圖,以及股圖形態,其中技術指標是「最易學」的技術分析。因為對投資者的簡單理解,只要能掌握技術指標的達標原則,便可作為買賣股票的決策依歸。

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(圖片來源:istock)

技術指標易學難精

以相對強弱指數(RSI)為例,市場上其中一個說法是當RSI處於80或以上時,表示「超買」(Over Bought),是股價偏高的象徵,所以是沽貨訊號;當RSI處於20或以下時,表示「超賣」(Over Sold),是股價偏低的象徵,所以是入貨訊號。

對於投資股票的初學者,聽到上述的操作方法,一定會覺得簡單易明,其他的技術指標也有類似的演繹方法,因而提高了投資者鑽研技術分析的興趣。

然而,正因這種「易學」的觀感,吸引大量投資者學習技術指標,在愈多人使用的情況下,失效機會便愈高。

再以上述的RSI為例,倘若很多投資者認為 RSI處於80或以上是沽貨訊號時,只要有若干投資者在RSI處於79那刻「偷步」沽貨,股價便會回落,RSI便不會升至80或以上。

同樣道理,只要有若干投資者,在RSI處於21那刻「偷步」入貨,股價便會上升,RSI也不會跌至20或以下。這樣看來,當有人在技術指標生效前「偷步」買賣股份,技術指標便會失效。

另外,倘若技術指標真的處於買賣訊號的水平,根本很多時已不是買賣訊號,例如出現入貨訊號時,並不表示之前沒有人「偷步」入貨,而是流出該股的資金多於「偷步」流入的資金。

為了提升運用技術指標產生的投資果效,有些投資者,會用上兩個或以上的技術指標,作為買賣股票的依據。

但他們卻忽略了每一個技術指標,都是由一條或多條數學公式演變出來的,公式輸入的參數只有兩類,分別是股價和成交量。

而普遍的技術指標之公式參數是股價,例如指數平滑移動平均線(MACD)從中文名稱的「移動平均」,已知這是以「移動平均線」演變出來的技術指標,若投資者以MACD配合移動平均線來觀測股價的走勢,得出相似結論的可能性自然很高,對於互補不足的效用不大。

故此,讀者既已知道「技術指標」可分四個範疇,那麼MACD為順向指標,若配合其他指標作參考,選擇應是逆向指標、動力指標,或是成交量指標,例如是RSI、動向指標(DMI)或成交量平衡指標(OBV)等。

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