邊有咁多神值得你拜!拆解倉鼠勁過股神的邏輯謬誤|徐風

邊有咁多神值得你拜!拆解倉鼠勁過股神的邏輯謬誤|徐風

最近一隻倉鼠被加密貨幣圈捧成「幣神」,甚至在英國媒體BBC也有報道:這隻倉鼠今年6月12日開始投資加密貨幣,用短短不到4個月時間,投資回報率已經接近兩成,比「股神」巴菲特的表現更好。

撰文:徐風| 圖片:Mr Goxx Twitter

華爾街倉鼠靠特製滾輪教主人投資虛擬貨幣 戰績跑贏巴郡、契媽 愛幣竟是呢隻?
(圖片來源:Twitter)

反映市場難以預測

報道雖然反映了市場難以預測的性質,即使倉鼠胡亂投資,回報可勁過股神。但如要認真分析比較,其實在多個範疇上,兩者其實是無法比較。

首先,倉鼠的投資經驗約4個月,即用大約120天的時間所得到的回報率,去比較股神巴菲特56年的「平均回報」,在時間截點上已有很大的分別。

時間越短 回報率越不穩定

眾所周知,時間越短,所顯示的回報率越不穩定,因為數據樣本越少,就越容易被新的數據樣本影響,最終回報率變化較大;反之,巴菲特的平均回報率已經有56年,新一年的回報率即使變化甚大,對其平均回報率的變動也不顯著。

這就好像今年年初股市大旺,不少「牛市股神」短短一兩個月利用衍生工具炒贏一兩倍,就認為股神只是「廢老」,結果之後港股、美股的中小型市值股及中概股持續半年的跌勢,他們慢慢銷聲匿跡,反映短期回報可能是運氣因素,並不代表投資者選股擇時等能力。

華爾街倉鼠靠特製滾輪教主人投資虛擬貨幣 戰績跑贏巴郡、契媽 愛幣竟是呢隻?
(圖片來源:Twitter)

一般觀察需時3年至5年

一般觀察基金的表現,需要約3年至5年的同期回報表現數據,並須同時觀察其波動率,衡量當中的風險,才能判定該基金經理的能力。

投資產品不同

另一個比較錯誤,是小倉鼠的投資目標是加密貨幣,而巴菲特則是用巴郡名義投資。前者是新興資產,後者則是一個傳統的綜合企業及股權投資公司,兩項資產不論在市場參與者、資產回報率及波幅等都有顯著差別,實難以互相參照比較。

小倉鼠買賣加密貨幣資產,一個合理的基準指數,應該是用比特幣(Bitcoins)或以太坊(Ethereums)的表現與其比較。比特幣由6月12日至9月27日的回報率約16.7%,而以太坊同期回報率為23.4%,小倉鼠的投資表現介乎兩者之間,與加密貨幣主流貨幣的走勢並沒有明顯分別。

投資者從中得不到任何有用訊息

所以,從另一個角度看,報道其實只是將加密貨幣過去4個月的走勢,與巴菲特的平均回報率比較,發現前者更高而已。除了沒有可比性之外,對後市也沒有啟示,投資者從中得不到任何有用的訊息。

不過經過小倉鼠「包裝」後,卻讓讀者覺得「股神」實力竟然不及一隻小動物,反而產生更多誤解了。

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