新世界永續債的打算｜李聲揚專欄

近期的市場焦點，在新世界的幾隻債券（主要是永續債）。所謂永續債，顧名思義，就是沒有到期日的債券。債仔（新世界）理論上可以永遠不還本金。你心想，永遠收不回本金，這不是搵笨？非也，不要太自大，永續債非新世界首創，市場出現這些產品，自有原因。

首先，永續債不用還本，但有派息，往往比普通債券高，收得十幾年息，往往本金已取回。第二，債仔也往往不太希望不停付利息，所以永續債往往有「提早贖回」條款。債仔可以在指定日子，提早贖回（也就是還錢），持有人（債主）不得拒絶，不得說：「我還想收多幾年息。」

提早贖回是權利非義務

另外，值得留意的是，此「提早贖回」權，只是權利，不是義務。換句話講，債仔有權提早贖回，但沒有義務；另一方面，「提早贖回權」是單方面，只有債仔有權，債主則無權要求債仔提前還款。於是又有人覺得，對債主很不公平，是霸王條款。這真的是搞笑，正所謂「食得鹹魚抵得渴」，永續債一般派息較好。而這些條款，肯定買家（債主）在買入時已經知道。