曠世控股 (01925)新股圍貨機會大 博炒高3至4成|聶sir

曠世控股 (01925)新股圍貨機會大 博炒高3至4成|聶sir

截至2019年12月30日,有多達11隻新股IPO正進行招股,當中不乏業務具特色的選擇。其中一隻曠世控股 (01925) 創辦於1999年,已有20年發展歷史,為家居裝飾品(包括蠟燭、家居香薰及家居飾品)的知名原設計生產商及供應商;當中,曠世控股的原廠委託設計代工(ODM)產品約佔97%。

撰文:聶sir|圖片:unsplash

蠟燭是曠世控股主要產品,於2016、2017、2018財政年度及2019年首六個月,佔總收入分別72.8%、73.14%、69.94%及64.69%。另集團正積極開拓家居香薰業務,相對佔總收入分別11.09%、10.37%、14.61%和16.43%,業務發展漸多元化,有助分散風險。現時集團產品銷往20多個國家及地區,包括法國、英國、荷蘭、德國、加拿大及澳洲,反映海外市場為集團主要銷售舞台。

曠世控股 盈利增長步伐維持

雖然如此,曠世控股於內地的發展亦見舉足輕重,根據弗若斯特沙利文報告,於2018年按製造及銷售蠟燭的收入計算,曠世控股於內地排名第二;按製造及銷售家居香薰的收入計算,於內地排名第四。從2016至2018年,內地市場佔集團總收入分別為1.25%、0.99%和1.18%;於2019上半年則為1.66%,佔比有增加趨勢,證明內地市場有很大的開拓空間。

上述利好發展因素,已反映到業績之上,根據招股書,2016至2018年,曠世控股扣除上市開支後的經調整除稅前溢利,從約5,286萬元人民幣增至9,399萬元人民幣,年均複合增長率超過33%;2018和2019上半年經調整除稅前溢利分別約724萬元和1,699萬元人民幣,同比增長高達1.35倍,2019年度溢利可望保持增長。

另可留意曠世控股於2017和2018年均有出售附屬公司之收益淨額,分別約61萬元和4,249萬元人民幣,經扣除後除稅前溢利約4,288萬元和5,150萬元人民幣,增長率仍超過兩成,證明曠世控股從主業所產生的溢利保持良好表現,2019和2020年可繼續保持佳績,具備中長線投資價值。

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曠世控股 招股價偏低

參考集團2018年股東應佔溢利折合約8,557萬元,發行股數為4億股,相對招股價介乎1.28至1.6元,計出上市市值為5.12億至6.4億元,反映市盈率為5.98至7.48倍,配合上述分析預期2019年溢利增長率不少於20%,由此推斷新股的招股價定位偏低。

此外,按截至2019年6月底資產淨值約1.97億元,配合股本及集資淨額會計入賬,以及主板殼價不少於5億元計算,相對發行股數,反映每股合理值為2.02至2.1元,較招股價1.28至1.6元,潛在升幅為57.81%至31.25%,同樣得出新股的招股價定位偏低的結論。曠世控股每手買賣單位2,000股,以招股價上限1.6元計出認購成本為3,200元,屬進場門檻偏高的股份。

曠世控股 1925 新股
圖片:unsplash

多隻新股招股 曠世控股圍貨機會大

此外,考慮到同期有多隻新股進行招股,不排除會影響銷情,有心人需要「圍貨」機會大;故此若要穩中一手,預算認購5至8手股份便可成事,對於資金不多或有意增加中籤率的投資者,也可考慮以孖展認購;初步目標價為上市價高30%至40%;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意鑒於近期港股表現波動,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。

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