東昇西降格局成型？︳彭博：資金湧港創25年最極端背離
東昇西降格局成型
自美國總統特朗普今年1月20日上任以來，中美股市走勢分化達到25年來最極端水平。據《彭博》報道，截至2025年3月12日，恒生指數喺內地AI初創DeepSeek熱潮同兩會刺激政策推動下累升21%，而標普500指數則累跌7%。彭博基於90日相關性指標指出，恒生指數同標普500指數嘅背離程度，已係2000年互聯網泡沫破滅以來最顯著，標誌住「東昇西降」格局正式喺股市顯現。
資金流向：全球資本湧入香港
《彭博》分析，特朗普嘅貿易戰同善變決策削弱咗投資者對美國經濟嘅信心，促使全球資金轉向香港市場。香港作為內地科技企業首選上市地同全球流動性最強嘅股市之一，受惠於中國喺人工智能（AI）領域嘅突破，尤其是DeepSeek嘅低成本AI模型面世。內地投資者「南下」資金流亦創歷史新高，周一（3月10日）單日淨買入港股達29.6億港元（約3.8億美元），係2016年滬港通開通以來最高紀錄。
資金數據：
- 內地南下資金（3月10日）：淨買入29.6億港元
- 恒生指數年內升幅：21%
- 標普500年內跌幅：7%
催化劑：DeepSeek削弱美AI霸主地位
恒生指數上漲嘅關鍵催化劑，係特朗普上台後幾日DeepSeek嘅突然崛起。呢款低成本AI模型唔單止打破咗美國喺AI領域嘅領先論調，更令美國股市喺短時間內蒸發1萬億美元市值。市場人士認為，DeepSeek嘅出現削弱咗特朗普對美國AI霸主地位嘅主張，尤其喺美國限制Nvidia等晶片出口嘅背景下，中國AI產業嘅進展令投資者重新評估中美科技競爭格局。
業界反響：香港迎來估值機遇
高裕證券執行董事葉漢德表示：「我哋等呢一刻等咗好多年。特朗普嘅政策令美國股市充滿不確定性，聰明錢自然流向估值更低、政策更穩嘅香港。」分析師普遍下調美股評級，同時上調中國股票前景，反映市場對美國科技巨頭嘅憂慮加劇，反觀港股因估值吸引同政策支持而備受青睞。
市場表現：
- 恒生指數：年初至今升21%
- 標普500：年初至今跌7%
- 美股市值損失（DeepSeek後）：1萬億美元
政策與前景：港股升勢能否持續？
雖然特朗普加徵關稅對中國出口構成壓力，但港股嘅歷史性升勢顯示資金流向短期難逆轉。分析師指出，內地兩會公布嘅多項經濟刺激措施，加上DeepSeek等AI突破，進一步鞏固咗投資者信心。惟Natixis亞太首席經濟學家Alicia Garcia Herrero提醒，港股長線表現仍需視乎中國經濟基本面改善，而唔單靠資金流入同情緒推動。
市場展望：中美股市背離或成新常態
喺「東昇西降」趨勢下，香港股市正成為全球資金避風港。彭博預計，隨住中國科技企業喺AI領域加速追趕，港股嘅吸引力將持續上升。反觀美股，若特朗普政策未能穩定市場信心，資金外流壓力或加劇。中長期來講，中美股市嘅極端背離或成新常態，投資者需重新調整配置策略，把握兩地市場嘅差異化機遇。
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