東阿阿膠盈喜啓示:趁機買呢隻藥股 睇升48%|何車評股

東阿阿膠盈喜啓示:趁機買呢隻藥股 睇升48%|何車評股

東阿阿膠(深:000423)本月中發盈喜,5日內股價最多急彈27%,有啓示:趁機買入華潤藥業(3320,市值242億元);潤藥是東阿阿膠的大股東。

撰文:何車| 圖片:[email protected]東阿阿膠

1)東阿阿膠盈喜指,今年首三Q(1至9月),料賺2.99億元人幣(預告高低數據中間落墨計),按年狂增15.2倍;單以Q3料賺1.49億元人幣計,按年增1.4倍。

東阿阿膠前身於1952年成立,1993年改組,1996年上市,潤藥於2008年收購,現時實益擁有21.96%。東阿阿膠是國內最大阿膠(驢皮熬製)及系列產品生產商,現時股價是1996年低位的21倍,是2008年低位的3.5倍。

PE 6.3倍 PB 0.47倍

2)2021年(12月年結)上半年,潤藥營收1,145億元(港幣.下同)按年大增28%;純利24.38億元,按年微跌5%,但已相等於去年全年(32.97億元)的74%。集團製藥(相對於售藥)比例上升,下半年業績料有好轉,全年預測賺37.5億元,增14%,PE 6.3倍,較5年平均14倍折讓55%。

3)潤藥今年預測PB僅0.47倍,是有正常盈利能力的藥股中數一數二最低的,較5年平均1.24倍折讓62%。

4)潤藥擴大生物製藥,又進行收購,生物製藥質地提高,可享較高估值,同時貸款增高,借貸比率上升,但潤藥屬央企,股價在 NAV以下,供股不可能。

潛水6成 目標價5.7元

5)華潤屬金漆招牌,大多數成員公司在同行中享有較高溢價。潤藥則屬最不爭氣一員,2016年上市,IPO價9.1元,潛水近6成,而當年至今年預測,盈利卻猛增144%。公司估值有修復機會。

潤藥現價3.85元,目標5.7元,潛在升幅48%,折合今年PB不過0.7倍。Morningstar 睇6.4元,大摩睇5.5元。

同場加映:上實環境睇1.9元

上海實業環境(807,市值35.8億元)本月5日至7日,兩個交易日內由1.33元最高飆上1.9元,升幅高達43%,然後回落,昨收1.39元,接近飆升前水平,宜趁機吸納。

1)上實環境業務為污水處理、供水、固廢發電。最新發展是上周五收市後公佈,新獲黑龍江省7項污水處理項目,合計處理規模6,350噸;撫順及哈爾濱兩個污水處理項目簽署提標協議,處理規模共3萬噸/日;另外一項友誼縣污水處理廠已於8月起進入商業運營,規模為1萬噸/日。公司表示各項目將為業績作出績極的貢獻。

2)2020年(12月年結),上實環境營收62.52億元人幣,升5%;純利6.35億元人幣,增6%。今年上半年,業務由疫情時期復甦過來,營收33億元人幣,按年升25%;純利3.33億元人幣,按年增18%。期內污水處理收費由1.39元人幣/噸增至1.69元人幣,增幅達21%。

PE 3.8倍 PB 0.3倍

2021全年,上實環境盈利預測7.62億元人幣,增20%,PE 僅3.8倍:過去6年,在星洲第一掛牌的上實環境(星:SIIC)平均PE 9.1倍。今年預測PB僅0.3倍;過去6年星洲股份平均PB 0.59倍。

涉污水處理/供水業務的股份,以預測數據計:粵海投資(270〉PE 11.7倍、PB 1.45倍;中國水務(855)PE 6.9倍、PB 1.11倍;北控水務(371)PE 6.9倍、PB 0.77倍;天津創業環保(1065)PE 6.3,PB 0.61倍;中國光大水務(1857)PE 4.5倍、PB 0.46倍。上實環境估值較同業低得太多

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。