洪灝專訪︳美國必面臨經濟衰退 5厘利率吸投資機會

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進入2024年,美國經濟面臨著一個關鍵的轉折點。過去一年內,美國經濟基礎顯得更加堅實,通脹情況有所降溫,勞動力市場保持穩定,甚至聯儲局也開始考慮在適當時機降低利率。洪灝對美國經濟的前景持謹慎樂觀態度。他認為,儘管美國經濟不會出現股市崩盤,但經濟衰退似乎在所難免。進入2024年,美國經濟相比一年前呈現出更為堅實的基礎。通脹已降溫,勞動力市場保持穩定,而聯儲局甚至開始考慮,在未來某個時期降低利率。全球多位經濟學家,包括聯邦公開市場委員會(FOMC)成員,都預期美國經濟將在2024年實現「軟著陸」,即在避免衰退的同時放緩經濟增長增速。然而,聯儲局的任何政策失誤,都有可能拖慢經濟,甚至導致衰退,使得未來幾個月對於央行而言極為關鍵。洪灝認為,美國雖然不會面臨股市崩盤的風險,但經濟衰退幾乎是必然的。至於衰退的具體時間,他認為很難確定,但認為美國經濟衰退是大概率事件。

他解釋說,美國的產業環境目前確實不佳,工人就業情況不佳,多間汽車公司工人罷工要求加薪,會進一步推高通脹。他還指出,人口老化也是推高通脹的因素之一。核心PCE仍高企此外,他提到現時美國對中國實行去風險(de-risk),將會重建供應鏈,並導致通脹上升,因此他不認為通脹問題已經解決。2024年的美國經濟面臨兩大風險。首先是通脹,這已是投資者所熟知的主要風險因素。2022年6月,美國的通脹率達到40年高點的9.1%;但至2023年11月已降至3.1%。而第二大風險因素是高利率。為對抗通脹,聯儲局將利率提升至22年來最高水平,並在實現2%長期目標前大幅壓低了通脹率。此舉增加了借貸成本、限制了企業投資擴張,也抑制了消費者支出,減輕了推高價格的需求壓力。