港股跌到幾多才會停?繼續睇淡的8大原因 隨時跌多1,000點|行為金融學QT

港股跌到幾多才會停?繼續睇淡的8大原因 隨時跌多1,000點|行為金融學QT

筆者1月初時寫過一篇預測,港股在31,000點附近會見頂回落,不幸言中。港股3月初幾乎每天都是高開低走,3月12日更加由開市升165點後,一直跌到尾,最後跌646點至28,740點。雖然恒指已經由2月的高位31,183跌近2,500點,多隻龍頭股更加由高位跌超過兩成,但港股距離反彈依然有一段距離。

撰文:行為金融學QT|圖片:新傳媒資料室圖片、Unsplash

以下是8大睇淡原因:

1) 恒指早前衝上31,000點主要是靠北水,但現時北水力量已經明顯減退。

在3月的10個交易日中,有4個交易日是淨流出;流入最多的一日是3月3號,也只有73億元。比起1月時的高位每日近200億元,減少了超過一半,總成交額大部分時間也回落至少過600億元。

2) 目前的大市總成額交只有約每日2,200億元,雖然比去年同期1,100億元左右多一倍,但比起之前1、2月推大市上30,000點以上時,每日有接近3,000億的成交額,現在大減30%。

科技股疫弱累大市

3) 帶領大市的科網巨頭頭股騰訊(00700)、美團(03690)等深受負面消息影響。

騰訊成為金融監管當局下一個目標,可能被要求成立金融控股公司,涵蓋其銀行、保險、支付服務業務,並接受銀行準則的監管,盈利能力大受影響。

阿里巴巴(09988)旗下的螞蟻集團行政總裁突然辭職、美團受反壟斷訴訟打擊等,ATM跌勢視乎暫時未停止。

4) 中概股來港第二上市,分散現有投資科技股的資金,令一眾科技股更有沽壓。

百度已經開始在香港招股,之後有幾間在美國上市的大型中國概念股(嗶哩嗶哩、騰訊音樂、攜程網等)預計陸續來香港作第二上市。這將會分散現有投資科技股的資金,而且IPO前也會凍結市場大量流動資金。

5) 英國大規模接種疫苗後,傳播率大減90%,預料全球今年疫情有望明顯改善。

市場資金或由電商等科技股,重新流去傳統經濟股,如零售、酒店、航空行業等,導致在疫情期間大升的科技股將出現更深的回吐,繼而令大市收壓。

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政治憂慮仍存

6) 年中港股將加印花稅,雖然30%的增幅對散戶來說未必很多,但對高頻交易和對沖基金而言是災難。

在美股同時減低交易徵費下,港股的交易成本接近美股的10倍,部分機構投資者的資金會料陸續轉至其它市場。美股上星期已經重回上升軌道,道指再創歷史新高。

7) 政治方面,香港金融中心動搖,國安法等串連的政治行動,進一步減低香港吸引國際資金的能力。有多間ETF和外資行早前已經宣布將總部遷至其它地區。

8) 港股在去年9月中由23,100黠升至今年2月高位31,183點,升了約8,000點。

就算2021年繼續是牛市,由高位回調50%也不過份,下一步跌至27,000點水平的機會甚大。

港股3月24日收報27,918.14點,跌近580點,意味仍有約1,000點的下探空間。

如果持有大量新經濟股的投資者,要考慮減持,或至少將部分換碼至傳統經濟股。

而見到某些股票比高位跌了2至3成就想入市的,其實不用心急,很多股票如美團、比亞迪(01211)比起去年同期依然有幾倍的升幅。

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