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為甚麼恒指不反彈? 技術指標顯示:兩派人正在夾擊|傅允軒

投資

自從港股在3月17日重上21000以來,個多月間只能在高位橫行,雖然4月4日一度試圖作出上升突破,可惜在去年12月20日的前浪底22665之下出現明顯阻力。蟹貨沽壓與主動沽盤夾擊,四月至今一如所料:由淡友掌控大局。

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(圖片來源:[email protected] Spiske)

或正步入熊市三期

相對上一波由2月下旬開始的跌浪來說,今次跌浪的平均成交金額較少,可以視為沽壓減少的同時,亦可視為承接力弱的現象。雖然成交的變化對升跌沒有太大啟示,但有可能是大市步入熊市三期,進入「陰乾」模式的一個訊號。

所謂熊市三期,就是熊市最後階段的統稱。不要聽見「最後階段」就芳心竊喜,以為股市離底不遠可以準備入市,實質按照傳統的「道氏理論」,熊市三期往往是最為疲弱的階段,亦是最難挨的時候。其時股市對好消息不感興趣,對壞消息卻十分敏感,市場會在「陰跌」與「暴跌」之間隨心而行,運行時日不會比熊市一期或熊市二期短。

熊市三期長路漫漫

回看過去幾年,港股的熊市大概開始於2018年一月,至今不覺已經四年。2018年以前的港股,縱然出現調整,大多會在一年之內完事,只有2000年至2003年的熊市持別漫長。

惟在2018年之後,熊市至今已歷四年,時日超出2000年至2003年的熊市的同時,亦遲遲未見熊市三期現身。

這四年的熊市,第一期大概就是2018年至2020年,其時大家對熊市還沒有共識,但其實熊一已悄然而至。然後大市從2020年3月至2021年2月急速反彈,又在2021年2月之後大幅回落,大上大落的走勢,符合熊市二期的特徵。這個熊一與熊二,分別為時兩年,如果熊三的時日與之相若,今天有可能要跌至2024年第一季才見底。

另一個算法,2020年至2021年的升浪其實是牛市的延續,只是在火力全開之際,螞蟻金服上市觸礁致令市況急轉直下,大戶勉強多托幾個月,至2021年二月終於見頂。

這一個選項,熊市由2021年二月開始,至本年3月15日為時十三個月,如果熊三時日與熊一或熊二相若,則熊市有機會多走半年,在本年第四季結束。

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(圖片來源:阿里巴巴集團官方網站)

阿里巴巴先行一步

按照目前趨勢,不論那一個選項,今天我們距離熊市完結的日子,快則等半年,慢則等兩年,現在顯然並非磨拳入市的時機。要扭轉目前趨勢,最基本的條件先收服22500再算,否則一切只是空談。

以早前升市的火車頭阿里巴巴 (09988 ) 為例,其股價已經完全回補了3月17日的上升裂口,連帶恒指亦有調整壓力。上升裂口支持失守,意味長線跌浪很有可能仍在延續,恒指下跌目標先指向3月15日低位18235進發。

資產管理持牌人仕,並沒持有上文股份

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撰文:傅允軒圖片來源:[email protected] Spiske、阿里巴巴集團官方網站