穆迪經濟學家警告：美國經濟或臨衰退邊緣 通脹壓力制約聯儲局行動
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穆迪首席經濟學家Mark Zandi於2025年8月4日表示，過去一周公布的數據顯示美國勞動市場走弱，消費者支出持平，建築業和製造業萎縮，預示經濟可能處於衰退邊緣。美國勞工統計局7月31日公布，7月新增非農業就業僅7.3萬，遠低於預期10萬；5月數據從14.4萬下調至1.9萬，6月從14.7萬修正至1.4萬，過去三個月平均增幅僅3.5萬。Zandi指出，數據大幅修正常見於經濟拐點。
通脹與內需放緩
第二季GDP增長3.1%超出預期，但剔除外貿影響後，國內需求指標顯示經濟放緩。6月核心通脹率升至2.8%，高於聯儲局2%目標，消費者支出增幅低於預期。6月建築支出持續下降，單戶住宅建設顯著萎縮；供應管理協會7月製造業活動指數下滑，收縮速度加快。亞特蘭大聯儲模型預測第三季增長率從3%放緩至2.1%。
勞動市場與政策影響
目前無大規模裁員，失業率維持在4%至4.2%區間，但Zandi認為這因勞動力規模停滯所致。過去六個月，受特朗普移民政策影響，外國出生勞動力減少120萬，勞動參與率下滑。Zandi與摩根大通分析指出，關稅措施侵蝕企業利潤與家庭購買力，移民限制縮減經濟規模，勞動力需求下滑為衰退預警。
核心資料表
| 項目 | 數據 |
|---|---|
| 7月新增職位 | 7.3萬 |
| 過去三月平均 | 3.5萬 |
| 6月核心通脹 | 2.8% |
| 第三季增長預測 | 2.1% |
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