富途证券 一圖前瞻 | iPhone銷售前景遭看衰,蘋果開年股價一波三折,這次業績能否力挽狂瀾?

一圖前瞻 | iPhone銷售前景遭看衰,蘋果開年股價一波三折,這次業績能否力挽狂瀾?

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蘋果(AAPL.US)將於美東時間2月1日美股盤後公佈2024財年第一財季業績。此前,蘋果公司已經連續4個季度出現營收下滑,年初又連遭大行調降評級,1月以來股價一波三折。
據市場一致預期,蘋果第一財季有望實現營收1182.62億美元,同比增長0.95%;每股收益為2.11美元,同比增長11.99%。

上一季的財報會議上蘋果公司並未給出正式的業績指引,但該公司CFO盧卡·馬斯特里(Luca Maestri)表示,預計2024財年第一財季的營收將於上年同期的營收“類似”。
“類似”的意義,恐怕是對重回增長不抱有大期待。就目前來看,管理層預計當下或形成iPhone收入增長和iPad和其他硬件收入顯著減速的雙重局面,而服務收入將繼續保持穩定的增長。
順風順水的蘋果,究竟發生了什麼?年初,蘋果遭遇“開門黑”。由於iPhone銷量預期的下滑,投行接二連三下調蘋果評級。實際上,自iPhone15系列發佈以來,市場就對其缺少創新而詬病頗多,尤其在國產手機爆款頻出的情況下,蘋果在中國地區的銷售遭遇着新的壓力。
儘管唱衰蘋果的聲音絡繹不絕,但國際數據公司(IDC)最新報告顯示,儘管2023年中國智能手機市場出貨量創近10年最低,但在眾多手機品牌中,蘋果首次脱穎而出,iPhone第四季度和2023年全年的出貨量均排在國內市場首位。報告稱,來自華為等國內品牌的競爭日益激烈,但及時的折扣和促銷幫助減少了對蘋果的傷害。

另外,雖然手機銷量不被看好,但承載更多野心的產品VisionPro,能否為蘋果大廈再添新磚也是一大看點。
對此,市場也存在着評價分化,有人認為其有望成為iPhone、iPad等之後的現象級終端,帶領硬件產品進入新時代。
在華爾街一片質疑的聲浪中,美國銀行給蘋果的前景點贊。該行認為AI和混合頭顯Vision Pro將給蘋果的硬件和服務業務帶來上行動力,生成式AI功能將讓iPhone的多年升級週期將更強勁。
但被稱為最懂蘋果分析師的分析師郭明錤認為,隨着核心用户的購入,其產品定位不符合大眾消費品意味着後期需求面臨減弱的風險。蘋果在AI領域的落後,這意味着其很難像微軟、英偉達、谷歌等公司擁有智能雲業務的增長引擎。
歷次財報日股價如何表現?從歷史趨勢來看,第一財季是蘋果業績最好的一個季度。因為包含了年底購物季,第一財季的iPhone和其它重點設備銷量都會比較樂觀。因此,如果這份Q1財報表現亮眼,將給蘋果甚至整個美股行情帶來積極影響。
但需要注意的是,與2023財年第一財季相比,2024財年第一財季是少一週的,這更增加了業績上超越的難度。
蘋果當前的隱含變動為±3.7%,表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達3.7%,相較前4季度績後股價變動加大;回測過去12個季度業績日,該股股價平均變動為±3.4%,最大跌幅為-4.8%,最大漲幅為+7.6%。

從期權波動率偏度來看,市場情緒對蘋果傾向看漲;統計上週五期權成交情況發現,本週五到期的多張看漲期權已被率先佈局,其中,195美元行權的call單均成交超3萬張,未平倉量在2.7萬張左右;200美元行權的call單均成交超2萬張,未平倉量在3.2萬張左右。
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編輯/Corrine
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撰文:富途圖片來源:富途