美元穩定幣更像虛火 香港搞穩定幣勁好多︳傅允軒專欄

究其原因，兩地推出的產品基本上是性質重疊的，既然可以在「牛咁大隻」的美股市場，以全球流通的美元進行比特幣交易，國際投資者沒必要來香港進行相同性質的交易。
有人以此質疑，認為近日本港出現的穩定幣炒作屬於虛火，這個說法表面上成理。
皆因美元穩定幣與港元穩定幣，基本上是性質差不多的，如果本港單純地只有港元穩定幣，的確很有可能重演上文舊路。
然而，自從國泰君安國際（01788）第一天爆炒開始，筆者便立即嗅出，背後炒作的主題其實是「人民幣穩定幣」，這跟「美元穩定幣」完全兩回事。
美元穩定幣就是將本來已全球流通的美元再推廣一次，除非推廣的對象是外星人；否則，基本上是多此一舉。

除外星人外，會對美元穩定幣感興趣的還有犯罪分子。
就像筆者早前的剖析，美國推出美元穩定幣，潛台詞就是要讓美元繞過傳統的官方監管，容許犯罪分子以跟美元掛鈎的穩定幣進行交易。
若非如此，筆者不認為美元穩定幣，比美元本身有甚麼驚天動地的分別。
話口未完，最近內地便出現大宗種金騙案，主腦就是以泰達幣（USDT）成功走資。
當然，犯罪分子會否對美國推出的美元穩定幣有興趣，也是未知之數。對這些人來說，選擇不受美國監管的泰達幣進行交易仍屬首選。
假如美國要推廣自己所准許的機構所發行的美元穩定幣，除非投資者持有這些穩定幣的回報，比傳統美元更高；否則，美國必須為某些灰色交易開綠燈，才會有點吸引力。

相對本來已全球流通的美元來說，活在美國既有框架下的美元穩定幣，根本就是多餘 （除非這個框架有改動），惟對人民幣的意義就大不相同。
筆者甚至認為，「穩定幣」這個概念，對於人民幣的重要性遠遠大於美元。

最大風險在內地政策

本欄此前已解釋「人民幣穩定幣」才是近日炒作的重點，不要被「一號牌升級」傳言誤導。
前者看的是「大海」，也不僅是一個概念，更是有可能付諸實行的一個實際情境；後者則只是一個普通的交易許可而已。
最近一週，有關人民幣穩定幣的討論才開始增多，相關概念股的股價亦水漲船高。
惟若相對於人民幣國際化的遠景來說，這些漲幅所反映的，恐怕只有一小部分。

香港施行聯匯政策逾40年，對穩定幣的操作一定不會陌生，目前等待的就只有中央開綠燈，這個看似簡單的流程，筆者認為才是本港穩定幣炒作概念的最大風險。
稍為令人安心的是，內地的口風暫時對口，同時從相關板塊的持續性大成交推論，目前情況正往符合炒家預期的方向發展。