美國加息步伐減速 港股短期偏弱觀望為上

美國加息步伐減速 港股短期偏弱觀望為上|姚浩然

投資
會員內容

廣告

內地疫情持續,成都、深圳等大城巿多個地區封控,市場再度關注內地下半年經濟增長狀況。美元保持強勢,美匯指數在109以上徘徊,人民幣兌美元持續乏值,執筆時報6.985,險守7大關。人民銀行下調外滙存款準備金率2個百分點,但在美元強勢的情況下,人民幣兌美元短期難扭轉弱勢。

美國8月非農業就業職位增加31.5萬個,高於市場預期的30萬個,惟創2021年4月以來最低增幅。同時,8月非農業就業職位亦顯著低於7月的52.8萬個。美國8月失業率按月上升0.2個百分點至3.7%,較巿場預期3.5%為高。

美國8月平均每小時工資按年增幅為5.2%,較巿場預期5.3%增幅稍低,7月為5.2%增幅。最重要的是較7月的就業參與率62.1%回升0.3%。

就業參與率回升,代表出來尋找工作的勞工人數上升,預計失業率會上升,有助舒緩勞動成本上漲壓力,降低通脹壓力,屬利好消息。

美國加息步伐減速 港股短期偏弱觀望為上
(圖片來源:iStock)

美國加息步伐減速

自從美國聯邦儲備局主席鮑威爾在Jackson Hole會議上發表偏「鷹」的看法,加劇巿場對聯儲局猛烈加息的看法。

聯儲局將於9月20日至21日一連兩天召開議息會。參考最新的利率期貨顯示,9月份議息會的加息幅度預期為75點子。

聯儲局7月舉行議息會時加息75點子,6月消費物價指數(CPI)仍處於上升階段高達9.1%,通脹未見頂,加息75點子是理所當然。

如今,汽油價格已大幅回落,7月消費物價指數上升8.5%,較市場預期上升8.7%為低,通脹已明顯見頂,再加息75點子已足夠表明聯儲局控制通脹上升的決心。

11月1日至2日舉行的議息會上,加息幅度預期為50點子;12月13日至14日舉行的議息會加息幅度,預期進一步降至25點子。

換言之,聯邦基金利率在年底將上升至4厘水平,與筆者早前的預測年底聯邦基金利率升至3.75厘至4.25厘沒有太大出入。

估計聯儲局9月落實加息75點子後,投資者或有機會借未來加息幅度降低而重新入市,配合11月中期選舉,美股有條件作出短期技術性反彈。

鮑威爾發表了偏「鷹」言論,與筆者原先預期聯儲局2023年最大的出入是2023會將維持利率不變,變相令減息無望。缺乏了減息的憧憬,美股2023年的走勢,將視乎美國的經濟及企業盈利增長狀況。

美國第一季及第二季經濟增長,按季分別錄得負1.6%及負0.6%增長。

到底,美國經濟是否已進入衰退?如果讀者以按年的比較方法來看,美國第一季及第二季經濟增長按年分別錄得3.5%及1.7%增長。

內地經濟增長的計算習慣是按年計,若轉為季度計算,相信內地今年第二季度經濟增長與第一季度也會出現負增長。同時,經濟是否出現衰退,也要參考就業狀況。

以目前美國的強勁非農業新增職位及失業率低於4%的狀況下,筆者認為美國目前仍未正式步入衰退局面。

假設美國聯邦基金利率年底升至4厘,代表過去一年利率大幅增加超過3厘,將增加企業財務成本及削減了個人可用的開支,預計明年美國整體經濟增長將較今年放緩。

根據國際貨幣基金組織(IMF)今年6月下旬時對美國經濟所做的預測,2022年的增長速度為2.9%,2023年度及2024年度的增長速度分別為1.7%及0.8%,尚未步入衰退局面。

道瓊斯工業平均指數及標準普爾500指數經過調整後,預期巿盈率已降至16倍及16.5倍,與過往10年的平均值相若。

因此,筆者預期道指及標普500指數兩大指數短期將在窄幅內上落;道指的上落區間將介乎29,000點至33,000點,標普500指數的上落區間,則介乎3,600點至4,200點之間。

由於預期指數未必有亮麗表現,投資者宜選擇一些與經濟敏感度較低的行業及板塊,如太陽能、新能源車及相關零部件與及消費必需品相關如大型超巿等行業。

美股方面,筆者喜歡Tesla(美股代號:TSLA)、安森美半導體(ON Semiconductor,美股代號:ON)、Enphase(美股代號:ENPH)及Cost(美股代號:COST)等。

港股方面,受內地疫情、人民幣兑美元走勢疲弱及中美關係不明朗所影響,預期港股短期表現或會遜於美股巿場。

倉位方面,筆者9月5日以開巿價89.5元沽出500股阿里巴巴(09988)及以開巿價104.4元沽出400股理想汽車(02015);另同日又以開巿價174元買入300股美團(03690)。

至於兗州煤業(01171)到達34元目標價,沽出2,000股止賺。

美國加息步伐減速 港股短期偏弱觀望為上
(圖片來源:新傳媒資料室)

動盪新常態 蔡金強:投資要重返宏觀切入 美股長遠大贏家

立即瀏覽 蔡金強專訪

美股曾帶挈不少香港散戶在疫後時期身家暴漲,但今年也許使更多人打回原形,甚至輸凸。「美股只升不跌」的一時神話,被粉碎得星塵也不剩。奧陸資本總裁蔡金強點出散戶弊病,是習慣了不正常的長期和平且繁榮的年代,忘記了經濟與股市本來的規律就是不時動盪,現時做投資要摒棄從企業個體出發,轉為政經大格局切入,他挑出三大心水板塊分析抗跌股票,且待「小金人」娓娓道來。

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

撰文:姚浩然圖片來源:iStock