內地互聯網行業瘋狂「內卷」美團戰略升級  揼本發展科技創新

內地互聯網行業瘋狂「內卷」美團戰略升級 揼本發展科技創新

投資

美團(03690)11月底公布了第三季度財報,收入部分略超預期,虧損則較預期為多,同時管理層在電話會議上,對第四季度外賣業務給出了較低的業績指引。在經濟形勢不明朗、互聯網監管政策的陰霾籠罩下,投資者顯然擔心未來前景。但是,筆者一如以往,希望從財報數字背後,了解美團的真實情況和發展態勢。

撰文:洪龍荃| 圖片:Unsplash

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(圖片來源:[email protected] Freeman)

整體而言,筆者公司非常滿意美團季度的「拉新」情況,新用戶期內新增了4,000萬;雖然絕對數字較第一及第二季度為低,但是依然遠高於同行。

同時,筆者看到美團的單用戶12個月平均消費次數依然上升,上升至34.4次;同比增速達28.5%,消費次數繼續處於快速增長中。

外賣的變現率僅為13.4%,是過去兩年以來的較低位置,但是筆者並不為此而擔心,其中管理層也有明確提到這是季節性因素,而平台也有主動的調節和補貼,降低了商家的佣金成本。

筆者相信美團這樣做更能滿足中央在反壟斷及平衡小商家利益的訴求,同時亦能夠維持競爭地位。

投資者對美團最擔心的地方為新業務的虧損,這主要是由於大力投資社區團購業務所帶來。

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(圖片來源:[email protected]

大力投資研發團隊

美團不斷在這個領域加大投入,譬如建立全國性的倉儲物流、配送系統、冷鏈系統等。

筆者看到市場中不同社區團購的玩家,已經出現一定程度的整合,總體競爭環境較為健康,同時主要對手如拼多多(美股代號:PDD)等,也開始更多開始拼效益、而不是單純地拼規模,這樣有助美團慢慢減低業務的虧損。

筆者想特別提到的重點,是美團期內研發費用同比大增59%,遠遠高於收入和整體成本的增速,研發支出佔收入的比例高達9.7%。

美團在大力投資研發團隊、無人配送技術等領域,這是長期經營公司絕對正確的行為;不惜犧牲短期利潤,去換來長期更大的收益。

現在內地互聯網行業已「內卷化」,用戶數目已達頂峰,公司與公司之間更多是存量競爭。

在這樣的大環境下,互聯網公司更應該修煉好內功,用長期思維去建構技術和優化平台,盡量去滿足消費者的真實需要,提供更優質的服務水平,這樣才有機會最終生存和獲利。

美團的目標和野心很大,王興給予美團的定位已從過往「Food+Platform」,變為現在的「零售+科技」。他希望建構一個以無人配送為主力的網絡,用更低的配送成本及更快的時間去覆蓋更多訂單,滿足到消費者衣食住行的全部需要。

筆者永遠無法預測美團股價的短期走向,但認為由王興所主導的美團是極其優秀的。

事實上,集團具備了不少偉大公司的特質:王興具備企業家精神,永不放棄,不斷追求新的增長曲綫,是長期思維的確切實踐者;公司團隊及文化厚實,不斷自我革新、尋求進步,戰鬥力強;經營策略非常市場化和聚焦,在每個領域均希望做到極緻完美,然後再去延展新的市場。

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