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    【美股分析2021】顛覆世界的8間科技公司  「SMARTEST」將取代「FANG」

    【美股分析2021】顛覆世界的8間科技公司 「SMARTEST」將取代「FANG」

    近日Facebook(美股代號:FB)、Google母公司Alphabet(美股代號:GOOG)的股價在科技巨企「FANG」中跑出,風頭一時無倆,其實「FANG」這個組合概念早在2013年2月已經出現,如今卻出現了「SMARTEST」組合,其中一些已經在前幾年上漲一倍或三倍。

    撰文:經一編輯部|圖片:Seeking Alpha

    【美股分析2021】顛覆世界的8間科技公司 「SMARTEST」將取代「FANG」
    (圖片來源:Seeking Alpha)

    「SMARTEST」組合,其實是網站Seeking Alpha的作者「App Economy Insights」,約於一年前發表,當時他指出可以此組合取代「FANG」。在過去一年,此組合的確是大漲87%,大幅跑贏標普500指數的33%、納指的40%,以及「FANG」組合39%。
    從圖表二所示,八隻股票中有七隻跑贏了標普500指數和納指,只有Alteryx(美股代號:AYX)大幅跑輸。

     

    【美股分析2021】顛覆世界的8間科技公司 「SMARTEST」將取代「FANG」

    Square

    從Square(美股代號:SQ)的兩個主要生態系統來看,公司正顛覆支付行業,一方面從銷售點和管理付款照顧到商家;另一方面,也透過CashApp照顧消費者。
    首先是商家端,逐漸能依靠POS機和管理付款,當中Square Capital在疫情期間提供了PPP(Public-private partnership)貸款;Square Terminal正在向國際擴張,現已在日本上線;Square Register在英國和澳洲等關鍵市場推出。
    消費者方面亦不斷擴張,Square Loyalty為Cash App用戶帶來商業;Cash Card在2021年3月,擁有1,000萬名活躍用戶;用戶可通過CashApp進行股票投資和比特幣交易。

    當中,Cash App的表現最好,由貢獻公司25%毛利率增長到51%,用了只有數季的時間,管理層亦估計有1,600億美元的潛在市場,其市值卻只有1,000億美元。
    自Square上市以來,毛利潤增長一直很突出,同比一直介乎30%到60%。最近一個季度同比增長79%,增速是自2015年公開招股(IPO)以來的最高水平。

    Match Group

    另一Match Group(美股代號:MTCH)是Tinder和許多其他流行約會應用程式的母公司,Match主要平台的營收都顯示出健康的增長,Tinder同比增長18%;非Tinder品牌同比增長30%。

    2021年第一季收入同比增長23%至6.68億美元,付費用戶增長12%,達到1,110萬戶;每月每戶平均收入(ARPU)同比增9%至0.64美元。
    Match亦積極收購不同公司,例如南韓Hyperconnect,此公司2020年收入超過2億美元(同比增長50%),超過75%的使用量和收入來自亞洲。MatchGroup為這筆交易支付了約8倍的銷售額。
    Hyperconnect運營著兩個旗艦應用程序:Azar和串流媒體Hakuna Live。Hyperconnect 可以幫助Match Group在亞洲的發展,並擴展其技術和貨幣化能力。反過來,Match可以幫助 Hyperconnect擴展並擴大其覆蓋範圍。

    Alteryx

    在八隻SMARTEST股票中,Alteryx是唯一在過去一年表現不佳的股票,原因可能是公司最近一直處於虧損狀態。
    據最新一份業績,2021年第一季,Alteryx收入增長9%,達到1.19億美元;毛利率為91%,營業虧損率為24%,客戶總數同比增長12%至7,214個,Dollar-based net expansion rate降至120%,年度經常性收入同比增長27%。
    雖然業績仍然虧損,但前景仍然值得憧憬,Alteryx正在搭建一個開放式分析平台Alteryx Analytic Process Automation Platform。

    該平台使所有用戶都可以使用分析能力,功能包括:數據準備、合併、清理來自網絡各地的複雜源;具有廣泛功能庫,重型分析應用程序來自與許多其他應用程序,如Microsoft Azure、Amazon Web Services或Google Analytics等;工作流和可視化工具,用戶還可與Tableau和Qlik等其他應用程序連接。
    由於此平台已被證明具有可擴展性、提供可重複的工作流程且易於使用,因此該公司在眾多其他分析平台中脫穎而出。
    疫情導致新合同大幅放緩,導致收入增長停滯。不過,管理層預計大規模的自由現金流利潤率為20%至25%。

    而以淨擴張率上升表明,隨著時間的推移,Alteryx有可能從現有客戶獲得更多收入。

    Roku

    Roku(美股代號:ROKU)推出的網絡機頂盒,提供各種流媒體內容,並輸出火到電視上。
    Roku是過去一年「SMARTEST」股票中表現最好的股票,升幅逾200%。未來幾年,向數碼廣告的轉變可能會繼續。
    Roku最近與電視製造商Nielsen建立戰略合作夥伴關係,希望利用這一長期趨勢來幫助標準化跨媒體衡量。
    用戶花更多時間觀看內容的參與度增長,另一方面,ARPU增長,每用戶/小時收入隨著時間的推移而提高。
    業績方面,收入增長了79%,達到5.74億美元,平台收入同比增長101%至4.67億美元,毛利率為57%(同比提升13個百分點),營業利潤率為13%。

    The Trade Desk

    The Trade Desk(美股代號:TTD)是全球知名的程式化廣告購買平台。
    目前公司最關鍵的努力是完善「Unified ID 2.0」,一種新的全行業身分識別方法,可保留相關廣告的價值,同時將用戶私隱放在首位。
    Unified ID 2.0是第三方cookie的升級和替代,涉及重要合作夥伴,例如Criteo(美股代號:CRTO)、OpenX、 Nielsen、Neustar、LiveRamp(美股代號:RAMP)、Magnite(美股代號:MGNI)、MediaVine、PubMatic(美股代號:PUBM)。

    The Trade Desk還與主要亞太市場的TikTok等主要參與者,建立了重要的廣告合作夥伴關係,允許廣告商通過The Trade Desk平台直接訪問整個亞太地區的優質TikTok庫存。
    2021年第一季也充滿亮點,在過去七年中,客戶保留率保持在95%以上;收入增長仍高於其在COVID之前的水平,同比增長37%。毛利率仍然很高為77%;銷售和營銷成本相對較低,佔收入的25%。

    Etsy

    Etsy(美股代號:ETSY)是一個以手工藝品為主的「特殊」商品電商平台。2020年Q4美國的在線銷售滲透率僅有21.6%,COVID加速了這一趨勢,但它還有很大的增長空間。

    管理層此前曾表示,Etsy僅佔在線「特殊」商品市場的11%左右。隨著時間的推移,該公司不僅可以增加其分額,而且整個潛在市場可能會隨著電子商務在零售額中的滲透率而擴大。
    2021年第一季,商品銷售總額增長128%至31億美金,收入增長了141%,達到5.51億美元,活躍買家同比增長90%至9,000萬戶。

    Shopify

    與其他SaaS公司相比,Shopify(美股代號:SHOP)屬於遵循40法則的頂級SaaS。
    而所謂40法則,就是增長率+經營利潤率(Growth+Operating Profit)之和要達到40%。

    Shopify的EV/銷售收入(市售率)為39倍,略高於Datadog(美股代號:DDOG)、Zscaler(美股代號:ZS)、CrowdStrike(美股代號:CRWD)等公司。但Shopify的利潤率+增長率高達120%。
    2021年第一季度亮點,商品成交金額(GMV)增長114%至200億美金,收入同比增長110%至9.89億美元;訂閱收入增長71%,達到3.21億美元;商戶解決方案增長了137%,達到6.68億美元。

    Twilio

    Twilio(美股代號:TWLO)為企業提供了一個與客戶互動的通信平台,Twilio的用例涵蓋了匿名通信(例如,叫車平台Lyft上司機和乘客之間的對話);警報和通知(例如,航班延誤);聯絡中心(通過語音、消息和視頻);呼叫跟蹤(用於衡量營銷活動或潛在客戶生成活動有效性的分析);用戶安全(例如,雙因素身分驗證)等。

    Twilio的收入主要來自使用解決方案API(應用程式編程接口)和渠道API中的軟件產品的客戶所賺取的基於使用的費用。
    Twilio的絕大部分收入來自基於使用的費用。因此,該公司的毛利率較低,大部分收入都帶有可變成本。
    在過去三年中,以美元為基礎的淨擴張一直高於125%,Twilio一直保持著無視重力的收入增長,並可能在未來十年內將其變成世界上最大的公司之一。

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