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股神巴菲特又「躺著贏錢」!投資日本五大商社 回報率逾30% 一年激賺156億

投資

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在波動市之中,要在市場獲勝並不容易。胰在8月30日踏入91歲的股神巴菲特(Warren Buffett)憑著價值投資,再贏一次「躺著贏錢」。他去年投資60億美元卡日本五大商社,如今的持股價值大增20億美元(約156億港元),回報率逾30%。

撰文:經一編輯部| 圖片:新傳媒資料室

《彭博》報道,拜商品價格大升所賜,巴菲特旗下的投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway,美股代號:BRK)憑日本商社的投資,跑贏東證股價指數的21%升幅。回報仍未計及股息收入。

巴菲特去年投資的五大商社分別為伊藤忠商事(ITOCHU)、丸紅株式會社(Marubeni)、三菱商事(MITSUBISHI)、三井物產(MITSUI& CO.),以及住友商事(Sumitomo Corporation)。

五大商社的業務都是巴菲特所熟悉的。

巴菲特這今次的投資雖然獲致成功,但未有在國際社會引起太大回響。報道指出,由於日本疫情持續嚴峻、政壇不穩,日股裹足不前,日本股市未獲國際投資者關注。

不過,這正好證明了巴菲特眼光獨到,買入的時機十分好。東海東京證券分析師Hideaki Kuribara大讚,巴菲特「買入的時機很好」,料他長期持有這些股票,投資可能更成功。

日股觸頂後大跌,今年來僅升8.1%,落後標普500指數的21%升幅。

Dalton投資公司指,日股有許多估值低廉又優質的股票,目前東證股價指數的預計市盈率為14倍,遠低於標指的21倍。

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(圖片來源:新傳媒資料室)

22年前曾拒買日股

回顧巴菲特在1998年的演講,被問到對投資日本的看法時,他說:

日本利率僅1厘,令人心動,但日本企業回報率太差,不值得投資。

等了22年後,巴菲特終於出手了。他投資的原因不難理解,就發現了五大商社的投資價值,可創造如蘋果(美股代號:AAPL)、可口可樂(美股代號:KO)一樣的回報。

這些商社來頭並不簡單,他們是日本財閥留下的「遺產」,強調企業忠誠度及交叉持股的企業網絡制度。

資料顯示,在1950到1980年代,這些商社擔任中介人、代理,四處開採能源、金屬與礦物,成為日本經濟奇蹟的推手。

其後,又投資礦業與碳氫化合物開發,支撐由中國領跑的大宗商品繁榮期。惟後來開始走下波,由便利店到電纜公司,全部收購。累積資產的速度比出售更快,令商社的組織笨重、冗贅。

市場漸漸不再投資這些商社,投資成本變得便宜,只有伊藤忠商事的股價高於資產負債表上的淨資產帳面價值。

不過,向來鄙視企業治理的商社近年開始改變,也改變了巴菲特的看法。分析估計,巴菲特可能看上五大商社的能源業務,料疫情過去、經濟復甦之時,對能源的需求就會提升,能源公司便能獲利。

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