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    【識析新美股】中東版騰訊Yalla交出好成績 用戶激增 大行齊唱好

    【識析新美股】中東版騰訊Yalla交出好成績 用戶激增 大行齊唱好

    被譽為「中東小騰訊」的Yalla Group(美股代號:YALA),是首間以阿聯酋為業務基地的科創獨角獸。受惠疫情所帶來的「宅經濟」效益,中東地區社交平台使用量激增,造就Yalla近季交出好成績。

    撰文:經一編輯部 | 圖片:Getty Images、unsplash| 資料來源:業績報告

    2016年成立的Yalla,總部設於阿聯酋,研發部門雅樂科技則設於中國杭州。 兩位創辦人均來自中興通訊(00763),楊濤曾擔任中興通訊阿布扎比分公司總經理,許劍峰則在迪拜分公司負責銷售及客戶服務,故此兩人對中東巿場均相當認識。

    活躍用戶1.37億人

    根據統計,中東及北非(MENA)市場的社交及遊戲平台活躍用戶有1.37億人,平均每日使用時間約230分鐘,比起其他國家及地區要高。然而,按阿拉伯市場文化及口味設計的社交平台則相當有限。 2019年,中東及北非市場活躍用戶下載社交及遊戲平台應用程式的次數僅3.4次,遠低於美國、歐洲、東南亞及中國分別6.2、4、4.3及13.8次,故市場潛在增長空間可以想像。

    Yalla成立後,於中東設有專責團隊以了解當地用戶體驗及需要,同時就使用習慣進行研究及分析,令平台設計更切合當地市場需求。  集團目前主打兩款產品,分別是Yalla及Yalla Ludo。 Yalla是中東地區的熱門語音社交與娛樂平台,除英語外,還支援阿拉伯語、烏爾都語、印地語、印尼語、葡萄牙語、西班牙語及土耳其語,覆蓋中東及北非地區主要用語,用戶則覆蓋全球100多個國家。

    2020年上半年,Yalla平台擁有逾330萬個聊天室。用戶可通過話題標題、國家來選擇房間加入,與各國用戶交流;平台透過用戶會員訂閱及禮物打賞來賺取收入。 Yalla是巴林、科威特、阿曼、卡塔爾、沙特、阿聯酋及阿爾及利亞七個國家,下載量最多的娛樂類流動應用程式。2020年第二季用戶在Yalla聊天室使用時間達3.09億小時,平均每日使用時間逾4.5小時,遠遠拋離同業。

    遊戲平台中東稱霸

    聊天室的成功,繼而拓展至休閒遊戲平台Yalla Ludo,現時是阿聯酋、沙特阿拉伯及科威特下載最多的遊戲應用程式。 平台提供Ludo及Domino兩款桌面遊戲,由於融入Yalla語音社交功能,故兼備社交屬性。2020年第二季,用戶在Yalla Ludo上共參與的遊戲局數達4.07億,平均每日使用時間約1.4小時。

    Yalla於2020年9月展開上市路演,按發行價介乎7至9美元,發售1,860萬股股份。最終以接近範圍下限7.5美元定價,籌得1.39億美元。 集資所得用於品牌推廣、擴大用戶基礎、技術研發、改善用戶體驗,以及一般營運資金。

    兩名創辦人楊濤及許劍峰,分別持有集團42.5%及8.5%股權。而股份掛牌後走勢凌厲,至今已累積逾130%升幅。 能夠支持股價走勢造好,除業務概念及前景吸引外,對投資者而言,交出成績來得更實際。 疫情帶動一眾「宅經濟」行業,社交平台是其中之一。

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    圖片來源:unsplash

    受到用戶數目大增帶動, Yalla截至去年9月底止,第三季收入按年增長90.4%,至3,382萬美元,當中來自聊天室服務的收入佔3,030萬美元;遊戲平台收入則佔350萬美元。 期內經營虧損3,090萬美元,相對2019年同期有經營溢利914萬美元;第三季淨虧損3,098萬美元,相當於每股攤薄虧損43美仙。 撇除總值4,645萬美元的股權獎勵非現金項目,經調整經營溢利升70%至1,555萬美元。 經調整純利1,547萬美元,按年增68.3%;相當於經調整每股攤薄盈利為20美仙,增長185.7%;經調整純利率45.8%,收窄約6個百分點。

    第三季活躍用戶激增 大行齊唱好

    期內平均月活躍用戶達1,426.7萬戶(見圖表),較2019年同期310.9萬戶增加逾三倍半;平均月活躍用戶當中,Yalla佔550萬戶,按年增加102.5%;Yalla Ludo則大幅增長逾21倍,至876.7萬戶。 同期付費用戶數目更加大升接近九倍,至507.4萬戶;Yalla佔103.5萬戶, Yalla Ludo佔403.9萬戶。

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    展望2020年第四季,管理層預測收入介乎3,500萬至3,600萬美元,即按年增長81.6%至86.8%。 摩根士丹利給予Yalla的投資評為「持有」。該行認為,其社交及遊戲平台已在中東市場建立領先優勢,未來潛在增長空間龐大;惟企業缺乏發展往績,加上產品組合未夠多元化,是投資者值得關注的地方。 Oppenheimer則指出,Yalla近季度用戶基礎持續擴張,在中東及北非市場滲透率已達5%;不過,目前股價已大致反映其基本因素,故只給予「大市同步」評級。

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