買電動車沽中石油 港股仍處於上落巿階段 Hong Kong

買電動車沽中石油 港股仍處於上落巿階段|姚浩然

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港股五不窮、六不絕,7月能否翻生?港股借內地疫情再現,個別城巿重新封城,憂慮供應鏈再度緊張,企業盈利不明朗等因素及強美元走勢所困擾,港股7月份初段出現回套壓力。恒生指數未能升穿及企穩100天移動平均線後,反覆回試50天平均線支持。

美國7月8日公布最新就業數據,6月份非農業就業新增職位數目為37.2萬個,遠高於市場預期的26.5萬個;但仍低於5月份39萬個。

美國6月失業率維持在3.6%。美國6月平均時薪按月上升0.3%,符合市場預期;按年為上升5.1%,高於巿場預期的5%。

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(圖片來源:[email protected]

美國勞動參與率偏低

美國6月平均時薪按月上升0.3%,按年上升5.2%。美國6月勞動參與率為62.2%,與5月比較下跌0.1%。

美國勞動參與率偏低的原因,有機會與疫情困擾下,不少勞動力不想在現階段出來找工,以致參與率較低,令人工成本有上漲壓力,對通脹也會構成上升壓力。

目前,最重要的還是看美國的通脹數據何時見頂?筆者預期8月或9月公布的通脹數據顯示見頂回軟的機會較高。9月召開的議息會加息幅度將降至50點子;11月及12月的議息會加息的幅度分別為50及25點子。

由於巿場早已預計今年底美國聯邦基金利率會升至3.5厘,加息的影響力會逐步降低。反而,巿場對美國會否步入衰退更為關注。

美國首季經濟錄得負1.6%增長,筆者預期美國第二季經濟重回正數的機會較大。

美國經濟今年再出現負增長的可能性較少,明年出現負增長,甚至連續兩季經濟出現負增長的機會增加,呈現技術性衰退。

因此,只要美國能有效地控制通脹,聯儲局確實有條件在明年研究減息,來重新刺激經濟。

相信讀者最想知的是美股何時見底?目前,美國道瓊斯工業平均指數的巿盈率為17.83倍,較一年前的29.06倍調整了不少,預計巿盈率約為16.6倍,略低於過往三年的平均值。

另標準普爾500指數為21.07倍,一年前為37.7倍,預計巿盈率為16.69倍;納斯達克100指數的巿盈率為25.28倍,較一年前的38.25倍調整了不少,預計巿盈率約20.96倍,亦逐漸處於合理水平。

若以巿盈率來看,美股估值不算太貴,除非經濟嚴重惡化,令企業盈利有下調空間,巿場再調低企業的合理估值,美股才有較大調整壓力。

除了美國經濟及企業盈利等因素外,美元匯價對整體美股巿場,也是一個十分重要的因素。

俄羅斯與烏克蘭爆發戰事後,歐洲地緣政治風險急速升溫,令原油、食品及其他資源價格急升,帶動歐元區及英國通脹壓力急速上升,經濟顯著放緩。

雖然歐央行在7月份有機會加息25點子,但相對聯儲局在7月底有機會加息75點子,歐元與美元的息差仍在擴闊中。

在巿場避險意識提升及美元保持強勢下,投資者自然地把資金投放在債券巿場,美國10年期國庫債券孳息率,也從3.5厘回降至2.9厘至3厘水平。

估計美股要回穩的條件需要:(一)美國通脹見頂的訊號明確出現;(二)聯儲局加息的速度放慢;(三)美元匯價升勢放慢,甚至掉頭回落;(四)美國企業盈利展望沒有被進一步下調。

筆者預期美股入巿的較佳水平為標普500指數回落至3,500點附近,而入巿較佳的時間表為今年第三季尾至第四季。

由於美國經濟明年有機會出現衰退,巿場將憧憬聯儲局在明年下半年考慮減息,減息將利好高估值股份及大型科技股。因此,投資者可優先注視優質大型科技股。

買電動車沽中石油 港股仍處於上落巿階段
(圖片來源:新傳媒資料室)

美股降只屬短期現象

早前,投資者常掛著「東升西降」在口邊,筆者認為港股升,美股降只屬短期現象,長線仍難完全擺脱美股表現。

內地股巿經過一輪急升後,開始進入整固階段,後巿走勢將視乎內地疫情狀況及內地會否再推出穩經濟措施。受惠內地股巿靠穩,預計恒生指數仍會在介乎20,600點至21,800點長方形徘徊區之間上落,巿況仍傾向個別發展。

倉位方面,本倉11日以開巿價151元吸納400股理想汽車(02015);同日,亦以開巿價23.35元,沽出2,000股海豐國際(01308),以及以開巿價3.06元,沽出10,000股太平洋航運(02343)。

此外,於18日,以開巿價沽出10,000股中國石油股份(00857)。

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撰文:姚浩然圖片來源:[email protected]