三十年河東河西的股市預示 呢個板塊逆市大賺見好就收|聶Sir

三十年河東河西的股市預示 呢個板塊逆市大賺見好就收|聶Sir

投資

清代小說家吳敬梓在其著作《儒林外史》曾寫到「三十年河東,三十年河西」指向黃河大概30年改道一次。在古代,由於黃河河床較高,泥沙淤積嚴重,河道不固定,經常氾濫成災。所以黃河經常改道,改道後,原來在河東的地方很可能就變到河西面去了。時至今日,「三十年河東,三十年河西」這句古代的民間諺語,套用於現在的股市同樣適用 ── 盛衰興替,變化無常。

單看港股,隨著2019下半年起內地進入5G時代,中資科技股逐漸受到關注,電商平台股、軟體即服務(SaaS)股、人工智能股和生物科技股等,無不曾被熱炒至盛極一時。

但自2021年2月中以後,股價走勢逆轉,至今跌浪已超過一年。

投資者從去年2月關注中資科技股,變為今年2月關注石油股,值得留意若由2019下半年計起,至2020年底,石油股都在走弱。

觀察國際油價昔日表現便知原因何在,以紐約期油為例,於2019年6月底報每桶58.47美元,至2020年12月底報48.52美元,累跌逾一成七。

而2021年首11個月,紐約期油則累升36.4%(由48.52美元跌至66.18美元),同期中國石油股份(00857)累升41.25%(由2.4元升至3.39元);中國海洋石油(00883)僅升6.69%(由7.18元升至7.66元),反映中海油一直未有跟隨國際油價走勢。

 三十年河東河西的股市預示 呢個板塊逆市大賺見好就收|聶Sir
(圖片來源:[email protected]

筆者在去年8月底留意中海油,當時參考8月19日發布的2021年中期業績公告顯示,截至去年6月底資產淨值約4,568.09億元,而截至去年7月底已發行股數約446.48億股,計出每股淨值折合為12.3085元,相對2021年8月31日收報7.77元,市賬率為0.63倍,低於1倍反映就基本面而言當時股價偏低。

而參考於2017至2020年之每年最低市賬率為0.54至1倍,平均值為0.83倍,高於當時的0.63倍,反映此價的確偏低。平均值相對每股淨值為12.3085元,計出每股合理值為10.22元,較7.77元之潛在升幅為31.53%。

逆市大賺見好就收

另以市盈率及股息率分析,得出每股合理值為12和8.17元,故此綜合三種分析,每股合理值為8.17至12元,平均值為10.12元,筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示當時股價有上升空間。

結果,中海油股價於2021年9月1日,開報7.78元,與上述的7.77元相若,反映適合進場。

翌日低見7.63元,較7.78元低不足2%,事後反證當時進場時機合宜。去年9月下旬至10月初,股價一度升至9元。

但真正升勢則在去年12月初開始,隨著俄烏戰事持續,國際油價不斷上揚,中海油上週四收報11.56元,較去年9月初的7.78元,不足七個半月累升近五成。

應留意本文開首表示「三十年河東,三十年河西」,跟中資科技股一樣,石油股不會出現永久上升的勢頭,既於逆市已見大賺,便應該見好就收。

延伸閱讀:大灣區佈陣|按揭貸款配對平台PropCap 協助海外置業

延伸閱讀:日本動漫樓價:《蠟筆小新》爸爸野原廣志「三高」成人生贏家 擁兩層獨立別墅值千萬

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

圖片來源:[email protected]